《投資者網(wǎng)》張偉

換熱設(shè)備與工業(yè)管道生產(chǎn)商山東佳能科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“佳能科技”或“公司”）提交首次公開(kāi)發(fā)行股票（IPO）招股書(shū)，擬登陸北交所。

12月，北交所下發(fā)問(wèn)詢函，就公司控制權(quán)的穩(wěn)定性，募投項(xiàng)目的合理性、必要性等問(wèn)題，要求佳能科技詳細(xì)說(shuō)明。目前，佳能科技暫未進(jìn)行回復(fù)。

IPO前夕，佳能科技還收到了山東證監(jiān)局的警示函，指出其存在會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正幅度較大、關(guān)聯(lián)交易未及時(shí)審議和披露等問(wèn)題。此外，佳能科技欠繳社保公積金逾1300萬(wàn)元。問(wèn)題不少的佳能科技，最終能否成功IPO還存在不確定性。

被問(wèn)詢公司控制權(quán)穩(wěn)不穩(wěn)

據(jù)官網(wǎng)介紹，佳能科技創(chuàng)建于1998年，由淄博佳能石化機(jī)械有限公司整體變更而來(lái)，是一家集壓力容器、壓力管道元（配）件科研、設(shè)計(jì)、制造、安裝為一體的高科技企業(yè)，為山東省國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)。

股權(quán)信息顯示，佳能科技第一大股東為董事長(zhǎng)楊立勇，持股比例34.27%；第二大股東為總經(jīng)理?xiàng)畹律止杀壤?6.97%；第三大股東為鴻泰基金，持股比例25.77%；其余股東包括孫豐昌等創(chuàng)業(yè)元老，持股比例較低，均不足4%。

據(jù)招股書(shū)披露，楊立勇是楊德生的堂叔。2022年2月，楊立勇與楊德生簽訂《一致行動(dòng)人協(xié)議》，獲得佳能科技61.23%表決權(quán)。同年6月，佳能科技引入鴻泰基金。股權(quán)穿透顯示，鴻泰基金為淄博市淄川區(qū)財(cái)政局下屬的投資公司。

可以看到，佳能科技前三大股東的持股比例遠(yuǎn)高于其他股東，且前三大股東的持股比例接近。對(duì)此，北交所問(wèn)詢的第一個(gè)問(wèn)題，要求佳能科技說(shuō)明楊立勇與楊德生簽署一致行動(dòng)協(xié)議的原因；是否存在楊立勇其他親屬在公司持股、任職的情況。

另外，針對(duì)鴻泰基金在佳能科技IPO前入股的問(wèn)題，北交所要求說(shuō)明鴻泰基金持股比例較高對(duì)佳能科技控制權(quán)穩(wěn)定性的影響。

會(huì)計(jì)差錯(cuò)修正幅度較大被警示

營(yíng)收構(gòu)成顯示，佳能科技的產(chǎn)品包括換熱設(shè)備、管道支吊架、金屬制品，公司收入主要來(lái)自于換熱設(shè)備、管道支吊架。2021年至2023年，換熱設(shè)備的營(yíng)收占比從41%升至51%，同期管道支吊架的營(yíng)收占比一直保持在45%以上。今年上半年，換熱設(shè)備的營(yíng)收占比降至25%，管道支吊架猛增至75%。

對(duì)于兩大主要產(chǎn)品的營(yíng)收占比變化較大的原因，佳能科技在招股書(shū)中也做了說(shuō)明，今年上半年，換熱設(shè)備的單價(jià)較2023年下降近50%，同時(shí)換熱設(shè)備產(chǎn)銷率整體下滑，導(dǎo)致公司主力產(chǎn)品從換熱設(shè)備變成了管道支吊架。此外，金屬制品在佳能科技的營(yíng)收占比中一直較低，2021年尚有14%，今年上半年已經(jīng)不足1%。

具體收入方面，2021年至2024年上半年（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告期內(nèi)”），佳能科技錄得營(yíng)收分別為2.42億元、2.47億元、2.86億元和1.83億元，各期歸母凈利潤(rùn)分別為705.87萬(wàn)元、2308.54萬(wàn)元、5725.29萬(wàn)元和2446.48萬(wàn)元。

看起來(lái)業(yè)績(jī)尚可，不過(guò)佳能科技在IPO前夕卻收到了警示函。今年10月25日，山東證監(jiān)局對(duì)佳能科技下發(fā)行政監(jiān)管措施決定書(shū)，原因是佳能科技存在會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正幅度較大，關(guān)聯(lián)交易未及時(shí)審議、披露的問(wèn)題。

據(jù)警示函顯示，2024年4月，佳能科技對(duì)2021年、2022年財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行更正，其中2021年凈利潤(rùn)調(diào)減1102.56萬(wàn)元，占當(dāng)期凈利潤(rùn)絕對(duì)值的60.96%；2022年凈利潤(rùn)調(diào)增594.74萬(wàn)元，占當(dāng)期凈利潤(rùn)絕對(duì)值的34.7%。

同時(shí)，佳能科技還因關(guān)聯(lián)交易未及時(shí)審議和披露被警示。具體為：向部分關(guān)聯(lián)方的借款利率高于央行同期貸款基準(zhǔn)利率，涉及金額2390萬(wàn)元；2021年關(guān)聯(lián)交易349.81萬(wàn)元。2024年4月，佳能科技董事會(huì)才對(duì)上述事宜補(bǔ)充審議并披露。

山東證監(jiān)局對(duì)佳能科技及其董事長(zhǎng)楊立勇、董秘強(qiáng)帥、財(cái)務(wù)總監(jiān)滕艷芳采取出具警示函的監(jiān)督管理措施。2019年8月，佳能科技登陸新三板。此次被警示事項(xiàng)，處于新三板掛牌期間，是否會(huì)對(duì)佳能科技“轉(zhuǎn)板”造成不利影響，還有待觀察。

募投項(xiàng)目合理性存疑

募資用途顯示，佳能科技本次IPO擬募資2.48億元，其中，7288萬(wàn)元用于工業(yè)減震阻尼安全系統(tǒng)裝置智能制造項(xiàng)目、5701萬(wàn)元用于節(jié)能環(huán)保傳熱設(shè)備制造項(xiàng)目、4295萬(wàn)元用于研發(fā)中心項(xiàng)目、7500萬(wàn)元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

針對(duì)募投項(xiàng)目一，佳能科技表示，公司現(xiàn)有工業(yè)減震阻尼安全系統(tǒng)裝置即管道支吊架產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺，產(chǎn)能相對(duì)飽和。受制于生產(chǎn)場(chǎng)地及生產(chǎn)設(shè)備現(xiàn)狀，現(xiàn)有產(chǎn)能已無(wú)法滿足市場(chǎng)需求的快速擴(kuò)張，公司亟需擴(kuò)大產(chǎn)能來(lái)應(yīng)對(duì)不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求。

但據(jù)招股書(shū)披露，今年上半年，佳能科技兩大主要產(chǎn)品換熱設(shè)備、管道支吊架的產(chǎn)銷率分別為80%、93%。對(duì)此，問(wèn)詢函要求佳能科技補(bǔ)充披露實(shí)施工業(yè)減震阻尼安全系統(tǒng)裝置智能制造項(xiàng)目、節(jié)能環(huán)保傳熱設(shè)備制造項(xiàng)目和研發(fā)中心項(xiàng)目的合理性、必要性、可行性以及相互之間的聯(lián)系與區(qū)別，是否存在產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)。

此外，佳能科技還擬募資7500萬(wàn)元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。招股書(shū)顯示，佳能科技2022年、2023年分別派發(fā)現(xiàn)金紅利305.59萬(wàn)元、1309.65萬(wàn)元，合計(jì)分紅超過(guò)1600萬(wàn)元。先分紅，再募資“補(bǔ)流”，北交所要求佳能科技說(shuō)明募資補(bǔ)充流動(dòng)資金的必要性、合理性，是否與現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況等相適應(yīng)。

目前，佳能科技現(xiàn)金流吃緊，且短期負(fù)債壓力較大。報(bào)告期內(nèi)，佳能科技的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額分別為-2872.3萬(wàn)元、-921.76萬(wàn)元、2201.86萬(wàn)元和659.04萬(wàn)元，連續(xù)兩年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流存在缺口。

截至今年上半年末，佳能科技的貨幣資金為7186萬(wàn)元，短期借款為7236萬(wàn)元，一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款為210萬(wàn)元，公司賬上現(xiàn)金不能覆蓋短期負(fù)債。

公開(kāi)信息顯示，佳能科技掛牌新三板期間進(jìn)行了兩次增發(fā)融資，共募資1.1億元。此次轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所，佳能科技能否成功IPO及募資改善現(xiàn)金流、推動(dòng)相關(guān)項(xiàng)目建設(shè)，投資者可持續(xù)關(guān)注。（思維財(cái)經(jīng)出品）■