導語：雅迪四大實用科技有多高含金量？

文?|?魏強

7月10日晚，雅迪發(fā)布了號稱全球領先的續(xù)航、安全、舒適和智能四大實用科技，并推了新一代冠能系列產品。

雅迪毫無疑問是中國電動兩輪車（含電動自行車、踏板車、摩托車）的龍頭公司。據其2023年財報，總營收347.63億元，賣出了1160萬臺電動自行車（33款新車）和490萬輛電動踏板車（16款新車），合計銷量達1650萬輛。如果按2023年中國市場電動兩輪車總銷量5500萬輛算（公開數據），那么其市場占有率為30%。

雅迪本次全球首發(fā)的“實用科技”平臺，包括雅迪TTFAR長續(xù)航科技（充電頻次更低、電量顯示更準、續(xù)航更遠）、雅迪方舟安全科技（用戶不懼雨雪天的濕滑地面，不懼陡坡過彎，騎行更安全）、雅迪動態(tài)舒適科技（用戶騎、乘都更舒適，久行不累）和雅迪iRide智能科技（用戶出行更便捷、更輕量）四大科技。

為了體現雅迪這四大“實用科技”的效果，央視主持人撒貝寧與雅迪總裁王家中，通過騎雅迪抓鴨子、過搓衣板等互動游戲，突出其產品在濕滑路面下防滑防摔，包括TCS自動控制系統，通過TCS軟件算法專利，快速識別路面變化，智能調節(jié)電機扭矩，在打滑時自動抑制空轉等。

藍鯊硬科技認為，電動自行車龍頭企業(yè)雅迪開始重視科技了，這是好事。但我們總能從這里看到某高速增長的友商的影子。據雅迪的財報，2023年雅迪研發(fā)費用達11.9億元，比2022年增長7.9%，累計研發(fā)費用達47.8億元。但跟347.63億元的總營收一算，其2023年的研發(fā)費用只占總營收的3.4%，實在算不上高。

不過，雅迪為了提高自己的科技實力，確實也是拼了。

2022年1月，雅迪花3.115億元收購南都華宇電源有限公司和浙江南都電源有限公司70%的股份，2022年8月又花1.335億元收購南都和其股東剩余30%的權益。2024年3月17日又花3.515億元收購無錫凌博電子。這兩起收購，雅迪的目的是為了獲取原來浙江南都的石墨烯電池技術和研發(fā)團隊、研發(fā)能力；以及無錫凌博的電子控制系統技術和團隊。

上述雅迪發(fā)布的“四大實用”有多少是砸大錢買來的？不得而知。雅迪除了砸錢買技術外，還砸錢招人才。雅迪2023年員工數為12338人，比2022年的11825人增加了513人，這中間有雅迪越南工廠招募的生產、海外員工，也有研發(fā)端增加的人員。

不過，大張旗鼓說自己有“四大實用科技”的雅迪，在2023年的營收比2022年增加了11.9%的情況下，毛利卻從2022年的18.1%下降到了2023年的16.9%，下降了6.6%。雅迪2023年的利潤雖說提高了20.9%，達26.40億元，但藍鯊硬科技發(fā)現，其有大概8.262億元的利潤來自于政府補貼（3.28億元）、銀行利息（3.06億元）、增值稅減免（1.66億元）等，如果扣掉這些非業(yè)務利潤，其凈利潤只有18.138億元，比2022年的21.83億元低。

毛利下降，說明雅迪產品技術溢價并沒有體現出來。更何況這個毛利下降還是在雅迪減少廣告投放的情況下取得的。雅迪2023年的廣告投放金額為3.7259億元（贊助了女足世界杯亞太區(qū)、杭州亞運會、央視等），比2022年的4億多元下降了近3000萬元。

實際上，不管雅迪怎么推其“四大實用科技“”，雅迪電動兩輪車走的還是平民路線。據其披露的2023年財報，2023年雅迪總計賣了1156.11萬臺電動自行車，收入為159.5217億元，均價為1379.81元/臺。電動踏板車賣了496.04萬臺，總收入為86.35319億元，均價為1720.69元/臺。雅迪2022年雖然只賣了897.6萬臺電動自行車，收入為128.27456億元，均價為1429.08元/臺，比2023年每臺貴了49.27元。電動踏板車，雅迪2022年賣了503.42萬臺，收入為91.45187億元，均價為1816.61元/臺，比2023年每臺貴95.92元。跟2022年比，2023年雅迪兩大主力產品均價都在下滑，毛利難免會下降。

雅迪推“四大實用科技”的目的，當然是為了讓其產品更具有科技性，能賣出高溢價。但當雅迪在長期經營過程中，靠性價比高的產品，靠超4000家經銷商，4萬個售賣點位（2023年數據）讓產品深入中國大地，短期內很難扭轉這個品牌印象。除非雅迪在高端產品上取得新的進展，否則這些實用科技短期內恐怕難以讓其毛利提升，品牌更有溢價。

另外，據南方都市報4月25日報道，今年南京223火災事故后，南京市市場監(jiān)督管理局對非法加裝、改裝行為開展重點打擊，并陸續(xù)發(fā)布多批典型案例，涉及品牌包括雅迪、愛瑪和小刀等。雅迪作為電動兩輪車龍頭，應該帶頭配合市場監(jiān)管部門，對電動兩輪車如何防止非法加裝、改裝行為多做宣傳，在如何讓電動兩輪車更安全上投入更多的研發(fā)費用。畢竟，如果每個老客戶更換電池及充電器都去雅迪的授權門店，賣雅迪原廠的電池和充電器是一個好生意。2023年，雅迪的電池及充電器業(yè)務收入為92.496億元，賣了1528.47件，平均每個客戶更換電池和充電器，雅迪能收到605.15元。