圖片來源：AI·通義萬相

導(dǎo)讀：

? ? ?儒興科技實(shí)控人許珊掌握公司50.4694%的股份表決權(quán)。然而，儒興科技購(gòu)買的500萬中信信托信托產(chǎn)品已經(jīng)構(gòu)成實(shí)質(zhì)性逾期。令人注意的是，儒興科技10次分紅中合計(jì)分配了超過19億元。然而，該儒興科技卻計(jì)劃在股市中募集15億元資金。其中，4億元將用于補(bǔ)充公司的流動(dòng)資金。這一情況與福華化學(xué)在深交所終止審核上市前進(jìn)行的大額分紅和募集資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金的情形相似。

? ? 廣州市儒興科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“儒興科技”）主要從事光伏電子漿料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，目前主要產(chǎn)品為晶硅太陽能電池銀漿和鋁漿。儒興科技下游客戶覆蓋隆基綠能、通威股份、愛旭股份、天合光能、晶澳科技、晶科能源、阿特斯、潤(rùn)陽股份、中潤(rùn)光能、英發(fā)集團(tuán)、東方日升、橫店東磁、捷泰科技等晶硅太陽能電池生產(chǎn)企業(yè)。

? ? 此次儒興科技向股市募集合計(jì)15億元分別用于高性能晶體硅太陽能電池漿料產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目（第一期項(xiàng)目）6.2億元、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目4.58億元、補(bǔ)充流動(dòng)資金4.181801億元。

圖片來源：儒興科技招股書（申報(bào)稿）

? ? 儒興科技保薦機(jī)構(gòu)為中信證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中信證券”）保薦代表人洪樹勤，吳仁軍。會(huì)計(jì)師事務(wù)所天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）簽字會(huì)計(jì)師 禤文欣，牛春軍。

圖片來源：深交所·主板·項(xiàng)目動(dòng)態(tài)

儒興科技實(shí)控人為許珊

合計(jì)支配公司50.4694%的股份表決權(quán)

? ? 儒興科技招股書（申報(bào)稿）顯示，截至本招股說明書簽署日，公司控股股東為許珊女士，其直接持有公司26.2721%的股份并擁有許堅(jiān)委托其行使公司9.4444%的股份表決權(quán)。公司實(shí)際控制人為許珊，其通過直接持有公司26.2721%的股份、許堅(jiān)委托其行使公司9.4444%的股份表決權(quán)以及同夏國(guó)銳、許瑾保持一致行動(dòng)關(guān)系，合計(jì)支配公司50.4694%的股份表決權(quán)。《一致行動(dòng)協(xié)議》中約定，若未形成一致意見，則許珊的意見即為許珊、許瑾和夏國(guó)銳形成的一致意見。2004年3月至今，歷任發(fā)行人及其前身管理人員、總經(jīng)理、董事、董事長(zhǎng)

圖片來源：儒興科技招股書（申報(bào)稿）

儒興科技購(gòu)買500萬中信信托

信托產(chǎn)品已構(gòu)成實(shí)質(zhì)逾期

? ? 儒興科技二輪反饋顯示，報(bào)告期內(nèi)公司所持交易性金融資產(chǎn)存在逾期情況，系公司購(gòu)買的信托產(chǎn)品《中信信托·中國(guó)恒大昆明養(yǎng)生谷貸款集合資金信托計(jì)劃-A類-1期》。由于中信信托有限責(zé)任公司2021年在信托事務(wù)管理報(bào)告中提出該理財(cái)產(chǎn)品兌付方恒大集團(tuán)正在面臨債務(wù)危機(jī)，該事項(xiàng)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品公允價(jià)值影響較大，鑒于中信信托有限責(zé)任公司尚未完成交付，已構(gòu)成實(shí)質(zhì)逾期，并結(jié)合公開信息了解到恒大集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)情況，謹(jǐn)慎考慮認(rèn)為該筆理財(cái)產(chǎn)品兌付已存在障礙，回收可能性較低，截至2023年6月末，該信托產(chǎn)品逾期未兌付金額為500萬元，賬面確認(rèn)該筆交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值為0元，并于2021年確認(rèn)公允價(jià)值變動(dòng)收益-500萬元。

圖片來源：儒興科技二輪反饋

儒興科技10次分紅合計(jì)超過19億元

卻要到股市募集15億元，其中4億元補(bǔ)充流動(dòng)資金

? ? 儒興科技二輪反饋顯示，公司分紅金額的確定依據(jù)，發(fā)行人歷年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況穩(wěn)定，累計(jì)未分配利潤(rùn)金額較高，具備良好的分紅能力，現(xiàn)金分紅對(duì)日常經(jīng)營(yíng)影響較??；發(fā)行人以截至各分紅基準(zhǔn)日的賬面未分配利潤(rùn)為依據(jù)，綜合考慮公司業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)I運(yùn)資金需求及股東合理回報(bào)訴求，實(shí)施了三次現(xiàn)金分紅。報(bào)告期合計(jì)分紅4.75億元。

圖片來源：儒興科技二輪反饋

儒興科技10次分紅合計(jì)超過19億元

? ? 儒興科技二輪反饋顯示，報(bào)告期內(nèi)現(xiàn)金分紅的原因，報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，為保證股東的合理投資回報(bào)，發(fā)行人在保障業(yè)務(wù)開展資金需求的前提下進(jìn)行了三次現(xiàn)金分紅，現(xiàn)金分紅的具體原因如下：

? （1）發(fā)行人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)良好，具備持續(xù)盈利能力及利潤(rùn)分配基礎(chǔ)

? ? 報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力較好，2019年、2020年和2021年1-3月凈利潤(rùn)分別為21,953.15萬元、22,531.58萬元和7,911.01萬元，呈穩(wěn)定上升趨勢(shì)。發(fā)行人2019年末、2020年末和2021年3月末的未分配利潤(rùn)分別為142,973.59萬元、158,005.17萬元和173,741.49萬元，未分配利潤(rùn)持續(xù)增加。

? ? 因此，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)良好，主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力突出，具備穩(wěn)健可持續(xù)盈利能力。公司未分配利潤(rùn)充足，具備現(xiàn)金分紅的基礎(chǔ)，現(xiàn)金分紅對(duì)日常經(jīng)營(yíng)影響較小。公司綜合考慮業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)I運(yùn)資金需求及股東合理回報(bào)訴求，實(shí)施了上述現(xiàn)金分紅。此外，股東預(yù)期后續(xù)公司業(yè)務(wù)將迎來穩(wěn)定良好的發(fā)展，上述三次現(xiàn)金分紅也包含了其對(duì)于未來的預(yù)期。

? （2）利潤(rùn)分配政策保持連續(xù)性和穩(wěn)定性

? ? 由于公司長(zhǎng)期穩(wěn)定的業(yè)務(wù)拓展與良好的經(jīng)營(yíng)發(fā)展?fàn)顩r，公司具備良好的盈利能力，長(zhǎng)期積累的未分配利潤(rùn)較高。為滿足公司股東投資收益的預(yù)期，在保障業(yè)務(wù)開展資金需求的前提下，公司在2010年至2019年期間，共有7個(gè)年份進(jìn)行了合計(jì)10次分紅，合計(jì)分紅總金額（含稅）超過19億元。公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)施的現(xiàn)金分紅亦為積極響應(yīng)利潤(rùn)分配政策，重視對(duì)股東的合理投資回報(bào)并兼顧公司的可持續(xù)發(fā)展，保持利潤(rùn)分配政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。

圖片來源：儒興科技二輪反饋

? ? ?儒興科技招股書（申報(bào)稿）顯示，本次建設(shè)類募投項(xiàng)目包括“高性能晶體硅太陽能電池漿料產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目（第一期項(xiàng)目）”和“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”，均圍繞公司現(xiàn)有主要產(chǎn)品光伏電子漿料。依托公司現(xiàn)有光伏電子漿料業(yè)務(wù)的技術(shù)和工藝積累，本次募投項(xiàng)目可提高光伏電子漿料的產(chǎn)能。同時(shí)公司擬利用募集資金 41,818.01 萬元補(bǔ)充流動(dòng)資金，投入到與公司業(yè)務(wù)相關(guān)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，更好地滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展和對(duì)運(yùn)營(yíng)資金的需求。通過本次募投項(xiàng)目的實(shí)施，公司的服務(wù)能力、生產(chǎn)規(guī)模、技術(shù)水平和生產(chǎn)效率均可得到進(jìn)一步提高，有助于公司鞏固在光伏電子漿料領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

和福華化學(xué)何其相似

福華化學(xué)深交所終止審核

上市前大額分紅募集資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金

? ? 11月1日，深圳證券交易所（深交所）發(fā)布公告，決定終止對(duì)福華通達(dá)化學(xué)股份公司（簡(jiǎn)稱“福華化學(xué)”）的發(fā)行上市審核。公告指出，福華化學(xué)和保薦機(jī)構(gòu)提交了《關(guān)于撤回首次公開發(fā)行股票并在主板上市申請(qǐng)文件的申請(qǐng)》。根據(jù)《深圳證券交易所股票發(fā)行上市審核規(guī)則》的有關(guān)規(guī)定，深交所因此決定終止對(duì)公司的發(fā)行上市審核。

? ? 福華化學(xué)擬向社會(huì)公開發(fā)行不超過27500萬股，預(yù)計(jì)募集資金60億元，將用于擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款等項(xiàng)目。其中，12.3億元用于10萬噸/年磷酸鐵及配套裝置項(xiàng)目；15.1億元用于4萬噸/年甲基亞膦酸二乙酯項(xiàng)目；3.01億元用于福華研究院項(xiàng)目；而其中最大的一筆資金，27.5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款。

? ? 招股書資料顯示，福華化學(xué)在2021年和2022年進(jìn)行了高達(dá)33億元的大額分紅。其中2022年的現(xiàn)金分紅高達(dá)26億元，幾乎相當(dāng)于其當(dāng)年的扣非后歸母凈利潤(rùn)。然而，這些現(xiàn)金分紅多數(shù)落入實(shí)控人“一家四口”之中。根據(jù)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，福華化學(xué)控股股東為福華集團(tuán)，持股比例56.32%；同時(shí)，實(shí)際控制人為張華及其一致行動(dòng)人LEIWANG（王蕾）、張潯縈、張金竹，合計(jì)控制發(fā)行人89.12%的股份表決權(quán)。其中，LEIWANG（王蕾）與張華系夫妻關(guān)系，張潯縈、張金竹與張華系父女關(guān)系。

參考資料：

1、數(shù)據(jù)支持：企查查

2、頭圖來源：通義萬向·AI

3、深交所·主板·項(xiàng)目動(dòng)態(tài)4、儒興科技（申報(bào)稿）5、儒興科技二輪反饋6、澎湃新聞
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