斑馬消費 沈庹
作為一家嬰幼兒及成人衛(wèi)生用品制造商，豪悅護理持續(xù)發(fā)力，在衛(wèi)生護理用品市場刮起收購旋風(fēng)。
公司不再甘心只為他人做嫁衣，一門心思培育自有品牌。這種思路之下，公司在嬰幼兒、成人衛(wèi)生用品快速布局，除了自身擁有的希望寶寶等品牌外，還通過收購湖北絲寶，將潔婷等品牌納入懷中，補齊了女性衛(wèi)生巾業(yè)務(wù)的短板。
與此同時，公司先后將花王合肥、大王南通兩家企業(yè)21條嬰兒紙尿褲生產(chǎn)線收入麾下，產(chǎn)能快速擴張。
豪悅護理在短期內(nèi)大肆收購，應(yīng)是長遠戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的考量。通過代工+自有品牌的雙輪協(xié)同，覆蓋全年齡段的衛(wèi)生用品市場，挖深自己的護城河。
這樣看來，2024年公司增收不增利，或許只是發(fā)展過程中的一個小插曲。
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增收不增利
征戰(zhàn)一年，豪悅護理（605009.SH）日前交出的一份年度業(yè)績答卷，讓外界略有幾分失落。
2024年，公司錄得營業(yè)收入約29.29億元、歸母凈利潤約3.88億元，同比分別增長6.25%、下降11.65%；扣非歸母凈利潤約3.76億元，同比下降11.1%。
對于增收不增利的局面，公司并沒有直接說明?！叭M”大幅增長，可能是主要原因。
為推廣自有品牌，去年公司加大了市場投入，銷售費用支出約2.14億元，同比大增55.95%。其中，網(wǎng)店推廣費支出約1.34億元，同比增長約88.73%。
這說明，豪悅護理正繼續(xù)進行渠道深化，進一步向線上平臺傾斜資源。公司的成人、嬰兒和家庭護理產(chǎn)品，借助社交媒體、直播以及明星代言等多種方式，精準(zhǔn)觸達各類消費者群體，從而拉動產(chǎn)品銷售。
與此同時，公司的財務(wù)費用、管理費用，同比分別增長29.56%和13.09%。相比之下，研發(fā)費用支出增速就遜色得多，與上年基本持平。
公司的產(chǎn)品主要有三大類，嬰兒衛(wèi)生用品、成人衛(wèi)生用品及其他。2024年，分別實現(xiàn)營業(yè)收入20.60億元、5.52億元和2.32億元，同比分別增長4.27%、-0.55%和57.55%。
期內(nèi)，公司依然根據(jù)客戶需求以銷定產(chǎn)，嬰兒、成人衛(wèi)生用品銷售量分別為304403.20萬片、73462.89萬片，同比增長12.31%和8.36%。
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砸錢買買買
豪悅護理是杭州一家專注于嬰幼兒、成人的一次性衛(wèi)生用品制造商，客戶群體不乏國內(nèi)外知名品牌，比如花王、幫寶適、ABC等。此外，公司還擁有希望寶寶、康福瑞、答菲、森之物語等嬰兒、成人衛(wèi)生用品自有品牌。
去年，公司頻頻出手實施收購，進一步加大產(chǎn)能和品牌布局。
2024年5年，砸下2.35億元收購合肥花王，一舉拿下10條嬰兒尿褲、拉拉褲等產(chǎn)品線。借此在杭州之外，布局一個新的產(chǎn)能基地，并計劃3年內(nèi)總投資不超過5億元。
5個月后，公司官宣介入女性衛(wèi)生健康領(lǐng)域，以不超過3.60億元拿下湖北絲寶護理全部股權(quán)。
湖北絲寶創(chuàng)始人梁亮勝，自2006年將旗下日化業(yè)務(wù)拆分出售后，留下女性護理業(yè)務(wù)、母嬰護理等業(yè)務(wù)繼續(xù)發(fā)展。但在外資品牌的圍攻下，潔婷這一初代國貨女性護理品牌，發(fā)展一直不溫不火。
豪悅護理通過對湖北絲寶的收購，快速補齊了女性衛(wèi)生護理產(chǎn)品業(yè)務(wù)，彌補自有品牌發(fā)展不足的短板。
對湖北絲寶得收購在今年1月完成股權(quán)交割，潔婷線下渠道深入布局，河南、湖北、河北以及山東等成為優(yōu)勢市場。
據(jù)久謙數(shù)據(jù)，25Q1，潔婷電商GMV實現(xiàn)0.71億元，同比增長43.7%。信達證券研報認為，隨著豪悅護理的整合和逐步賦能，潔婷品牌有望煥新成長。
豪悅護理仍不滿足。今年3月，公司發(fā)起近年來第三次重大資產(chǎn)整合，以2.66億元拿下大王制紙南通公司，將11條嬰兒紙尿褲生產(chǎn)線攬入懷中，為未來預(yù)留發(fā)展空間。
業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，通過上述收購，預(yù)計公司新增產(chǎn)能增長4成以上，尤其是在嬰兒紙尿褲代工市場占有率會進一步提升。
隨著人口出生率降低、老齡化的加速，為嬰幼兒衛(wèi)生護理產(chǎn)品高端化、以及成人衛(wèi)生用品市場，帶來新的發(fā)展機會？
目前，除了恒安國際等傳統(tǒng)廠商，護理行業(yè)新興企業(yè)正在崛起，舒寶國際、樂舒適以及新世好等，已上市或正在沖刺IPO，各家對細分領(lǐng)域早已磨刀霍霍。
戰(zhàn)略性提前儲備產(chǎn)能可能只是第一步，但未來如何發(fā)揮出1+1大于2的效應(yīng)，是豪悅護理更需要考慮的。
