3月29日，金沙江創(chuàng)投管理合伙人朱嘯虎給眼下熱得發(fā)燙的機(jī)器人賽道澆了一盆“冷水”?！拔覀冋客顺鋈诵螜C(jī)器人項(xiàng)目”朱嘯虎表示。他認(rèn)為，看不到商業(yè)化路徑，共識(shí)又高度聚焦，一般就是退出的時(shí)候了；現(xiàn)在共識(shí)度高度集中，是有退出機(jī)會(huì)的。

朱嘯虎的“反共識(shí)”投資邏輯核心是“買(mǎi)在分歧，賣(mài)在一致”。這和二級(jí)市場(chǎng)的投資是一個(gè)道理，分歧時(shí)反而更容易賺錢(qián)，一致預(yù)期反而容易高開(kāi)低走實(shí)現(xiàn)收割，比如2020年的醫(yī)藥、2021年的鋰電、白酒等等，均是如此。

朱嘯虎的擔(dān)憂(yōu)不無(wú)道理。今年以來(lái)，AI、機(jī)器人賽道十分火爆，二級(jí)市場(chǎng)上只要和機(jī)器人沾點(diǎn)邊的股票就被炒上天，泡沫隱現(xiàn)。

不過(guò)，在朱嘯虎撤退之際，公募基金卻開(kāi)始為AI、機(jī)器人賽道“搖旗吶喊”，長(zhǎng)城基金旗下多名基金經(jīng)理紛紛發(fā)表觀(guān)點(diǎn)，看多AI和機(jī)器人。

比如，3月26日，在由中國(guó)基金報(bào)主辦的2025指數(shù)投資高質(zhì)量發(fā)展論壇上，長(zhǎng)城基金量化與指數(shù)投資部總經(jīng)理雷俊認(rèn)為，AI新紀(jì)元開(kāi)啟指數(shù)化投資新篇章；長(zhǎng)城久鑫基金經(jīng)理余歡近期也表示，2025年有望迎來(lái)人形機(jī)器人量產(chǎn)元年。長(zhǎng)城基金基金經(jīng)理?xiàng)罹S維則認(rèn)為，AI+互聯(lián)網(wǎng)或是中國(guó)AI應(yīng)用最好的變現(xiàn)場(chǎng)景。

在基金經(jīng)理們賣(mài)力“吆喝”的同時(shí)，長(zhǎng)城基金旗下科創(chuàng)型產(chǎn)品長(zhǎng)城上證科創(chuàng)板100指數(shù)增強(qiáng)A/C正在緊鑼密鼓的發(fā)行。

不止是長(zhǎng)城基金，3月27日，11只科創(chuàng)綜指場(chǎng)外指數(shù)增強(qiáng)基金和3只場(chǎng)外指數(shù)基金正式拿到監(jiān)管批文。目前還有46只產(chǎn)品上報(bào)，已發(fā)行成立產(chǎn)品最新合計(jì)規(guī)模超過(guò)200億元。

這一幕和前兩年白酒、醫(yī)藥、鋰電、光伏最火熱的時(shí)候如出一轍。讓人不禁擔(dān)心，這些公募基金是否將重蹈“高位接盤(pán)”的覆轍。

長(zhǎng)城上證科創(chuàng)板100指數(shù)增強(qiáng)A/C的基金經(jīng)理為雷俊，他應(yīng)該最能理解“高位接盤(pán)”的滋味。2020年在光伏新能源最為火爆的時(shí)候，長(zhǎng)城基金成立了長(zhǎng)城中國(guó)智造靈活配置混合，由雷俊擔(dān)任基金經(jīng)理。

后來(lái)事實(shí)證明，這只產(chǎn)品發(fā)在了“山頂”上，該產(chǎn)品在過(guò)去三年虧損幅度高達(dá)47%。從持倉(cāng)明細(xì)來(lái)看，長(zhǎng)城中國(guó)智造靈活配置混合前十大重倉(cāng)股均為陽(yáng)光電源、TCL科技、晶盛機(jī)電、隆基綠能、通威股份等光伏新能源股。其中，陽(yáng)光電源股價(jià)從2021年7月最高時(shí)180元/股左右跌至目前72元/股；隆基綠能從2021年初最高時(shí)125元/股跌至目前16元/股左右。

長(zhǎng)城基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)楊建華也經(jīng)歷過(guò)“高位接盤(pán)”的慘痛教訓(xùn)。在白酒最為火熱的2021年，長(zhǎng)城消費(fèi)30股票A/C成立，由楊建華任基金經(jīng)理。楊建華選擇重倉(cāng)白酒股，至今前十大重倉(cāng)股中以貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒等白酒股為主。

然而，楊建華建倉(cāng)后白酒股卻掉頭向下，行業(yè)風(fēng)向標(biāo)貴州茅臺(tái)股價(jià)從2021年2月最高時(shí)2617元/股跌至目前1585元/股左右，這只產(chǎn)品自成立以來(lái)的虧損幅度接近45%，成為楊建華旗下業(yè)績(jī)表現(xiàn)最差的基金。

由此來(lái)看，基金公司跟風(fēng)發(fā)行熱門(mén)產(chǎn)品，雖然更容易吸引資金，但是“高位接盤(pán)”的風(fēng)險(xiǎn)也更高，而虧損則將由投資者來(lái)承擔(dān)。（內(nèi)容來(lái)源|遠(yuǎn)見(jiàn)資本局）