證券之星新能源車行業(yè)周報(bào)：

根據(jù)上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至3月17日，電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)31.3萬(wàn)元/噸，工業(yè)零級(jí)碳酸鋰均價(jià)25.85萬(wàn)元/噸；電池級(jí)氫氧化鋰(56.5%國(guó)產(chǎn)粗顆粒)均價(jià)39.05萬(wàn)元/噸，工業(yè)級(jí)氫氧化鋰均價(jià)36.2萬(wàn)元/噸。三元材料方面，523多晶、523單晶、622多晶、811多晶均價(jià)分別報(bào)每噸21.7，23，23.8，31.4萬(wàn)元。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：

光大證券本周觀點(diǎn)：

市場(chǎng)基于銷量最悲觀預(yù)期已過(guò)，業(yè)績(jī)下修或逐步發(fā)酵：近期汽車板塊回調(diào)，我們認(rèn)為主要受近期降價(jià)范圍擴(kuò)大影響，市場(chǎng)存在對(duì)價(jià)格戰(zhàn)加劇、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局惡化的擔(dān)憂。

我們的觀點(diǎn)是，1)各地因地制宜扶持汽車消費(fèi)、疊加近期車企陸續(xù)降價(jià)及權(quán)益放大，維持我們此前對(duì)市場(chǎng)高估汽車銷量承壓風(fēng)險(xiǎn)但低估業(yè)績(jī)下修風(fēng)險(xiǎn)的判斷。2)維持2023年國(guó)內(nèi)新能源乘用車(零售+出口，批發(fā)口徑)銷量預(yù)測(cè)900萬(wàn)輛。3)鑒于碳酸鋰價(jià)格回落、產(chǎn)業(yè)鏈年降、以及規(guī)模效應(yīng)或?qū)⒉糠謱?duì)沖主機(jī)廠降價(jià)導(dǎo)致的業(yè)績(jī)下修風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)整車盈利表現(xiàn)優(yōu)于零部件。4)看好2023年具有較強(qiáng)插混與出口布局+產(chǎn)業(yè)鏈成本控制能力較強(qiáng)+銷量與業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力較強(qiáng)的頭部自主新能源車企、用戶畫像差異化定位競(jìng)爭(zhēng)的新勢(shì)力車企、以及市占率抬升/新定點(diǎn)釋放+年降消化能力強(qiáng)+業(yè)務(wù)多元化的零部件公司。

東莞證券本周觀點(diǎn)：

本周中汽協(xié)發(fā)布2月汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，因去年同期及今年1月均為春節(jié)月，基數(shù)相對(duì)較低，2月汽車產(chǎn)銷同環(huán)比均呈雙位數(shù)增長(zhǎng)，其中新能源車銷量同比增長(zhǎng)56%，環(huán)比增長(zhǎng)29%。而綜合1-2月，汽車銷量同比下降15%，其中新能源汽車銷量同比增長(zhǎng)21%，增速放緩。去年底燃油車購(gòu)置稅優(yōu)惠及新能源車國(guó)補(bǔ)退出形成部分需求提前透支，疊加當(dāng)前處于傳統(tǒng)車市淡季，終端需求疲軟，庫(kù)存較高，繼年初新能源車降價(jià)潮之后，本周降價(jià)潮席卷燃油車，以價(jià)換量提振淡季業(yè)績(jī)。產(chǎn)業(yè)鏈方面，本周上游原料價(jià)格持續(xù)下行，動(dòng)力電池價(jià)格再度松動(dòng)。全產(chǎn)業(yè)鏈呈競(jìng)爭(zhēng)加劇趨勢(shì)，高成本同質(zhì)化產(chǎn)能逐步面臨被迫出清，降本升級(jí)為產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。建議關(guān)注擁有成本優(yōu)勢(shì)和研發(fā)核心能力的公司如寧德時(shí)代(300750)，受益電池技術(shù)創(chuàng)新帶來(lái)供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)性增量環(huán)節(jié)標(biāo)的科達(dá)利(002850)，以及充換電領(lǐng)域頭部設(shè)備企業(yè)瀚川智能(688022)。

宏觀事件

(1)報(bào)告稱新能源車成為中國(guó)汽車市場(chǎng)增長(zhǎng)主要?jiǎng)恿?/p>

中新網(wǎng)消息，2023中外企業(yè)家車谷論壇16日在武漢經(jīng)開區(qū)舉行。論壇期間，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院新聞與傳播研究所傳媒調(diào)查中心聯(lián)合世研指數(shù)發(fā)布《2022汽車品牌傳播影響力指數(shù)報(bào)告》。報(bào)告指出，新能源汽車成為中國(guó)汽車市場(chǎng)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。公開數(shù)據(jù)顯示，2022年中國(guó)全年乘用車銷量2356.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)9.5%，其中新能源汽車全年銷量688.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)93.4%。同時(shí)，去年中國(guó)汽車出口總量突破300萬(wàn)輛，首次超越德國(guó)成為全球第二大汽車出口國(guó)。今年1—2月份，中國(guó)新能源汽車出口17萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)62.8%。報(bào)告稱，中國(guó)新能源車企“出海”有著廣闊前景。同時(shí)也應(yīng)注意到，中國(guó)車企在海外的知名度、美譽(yù)度都還處在一個(gè)較低水平，提升國(guó)際品牌影響力是長(zhǎng)期而艱巨的任務(wù)。

中國(guó)城市影響力實(shí)驗(yàn)室主任徐文清在對(duì)上述報(bào)告進(jìn)行解讀時(shí)稱，去年中國(guó)乘用車市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)，中國(guó)汽車出口實(shí)現(xiàn)跨越式突破，而新能源汽車則是中國(guó)汽車市場(chǎng)最具成長(zhǎng)性的領(lǐng)域，也是國(guó)產(chǎn)汽車品牌實(shí)現(xiàn)彎道超車、打造核心競(jìng)爭(zhēng)力的主要抓手。

(2)內(nèi)蒙古10段收費(fèi)公路對(duì)新能源汽車實(shí)施通行費(fèi)2折優(yōu)惠

快科技消息，2023年3月15日0時(shí)起至2024年12月31日，內(nèi)蒙古對(duì)境內(nèi)10段收費(fèi)公路實(shí)行新能源車輛2折優(yōu)惠的通行政策，其中部分路段還將在原有折扣的基礎(chǔ)上疊加該優(yōu)惠政策。此次實(shí)施新能源汽車優(yōu)惠通行線路總長(zhǎng)1164公里，預(yù)計(jì)可節(jié)省通行費(fèi)6億元以上，將對(duì)促進(jìn)地區(qū)能源轉(zhuǎn)型，加快發(fā)展綠色交通，助力實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)起到積極的推動(dòng)作用。需要注意的是，S24線大路至巴拉貢段、S26敖勒召其至東道梁段、S31大飯鋪至龍口段3段高速公路將在現(xiàn)有ETC9.5折基礎(chǔ)上，再對(duì)新能源車輛予以通行費(fèi)2折優(yōu)惠。至于S24線大路至巴拉貢段高速則是在現(xiàn)有客車8.5折、貨車7.5折的差異化收費(fèi)政策上，疊加實(shí)施新能源車輛2折優(yōu)惠。

全球每售7輛車就有1輛是電動(dòng)汽車

中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)消息，國(guó)際能源署近日的一份報(bào)告顯示，在去年全球銷售的車輛里，每7輛車中就有1輛是電動(dòng)汽車，而在2017年時(shí)，每70輛售出的汽車中才有1輛是電動(dòng)汽車。報(bào)告稱，去年全球電動(dòng)汽車銷量增長(zhǎng)了約60%，首次超過(guò)1000萬(wàn)輛。其中，中國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)最為突出，去年每售出的4輛車中就有1輛是電動(dòng)汽車；在歐盟，每5輛中有1輛是電動(dòng)汽車；在美國(guó)，每10輛中有1輛是電動(dòng)汽車。

行業(yè)新聞

(1)“產(chǎn)銷聯(lián)動(dòng)”！成都啟動(dòng)汽車消費(fèi)活動(dòng)，單車?yán)塾?jì)補(bǔ)貼最高達(dá)15萬(wàn)

金融界以成都發(fā)布為信源報(bào)道稱，3月17日起龍泉驛區(qū)“產(chǎn)銷聯(lián)動(dòng)”汽車消費(fèi)活動(dòng)啟動(dòng)，發(fā)放補(bǔ)貼總金額1億元，單車?yán)塾?jì)補(bǔ)貼最高15萬(wàn)。據(jù)了解，這次消費(fèi)活動(dòng)持續(xù)到2023年6月30日，參與的品牌車型涵蓋純電、混電、插電。個(gè)人或法人消費(fèi)者在成都經(jīng)營(yíng)納統(tǒng)的汽車經(jīng)銷商處，購(gòu)買一汽-大眾、一汽豐田、沃爾沃、神龍汽車、大運(yùn)汽車、領(lǐng)克、紅旗等企業(yè)的指定車型，在規(guī)定期限內(nèi)上牌，疊加企業(yè)匹配的優(yōu)惠補(bǔ)貼，每輛車將獲得1.5萬(wàn)至15萬(wàn)元不等的一次性補(bǔ)貼。據(jù)了解，活動(dòng)過(guò)程中東風(fēng)本田、東風(fēng)風(fēng)神、東風(fēng)日產(chǎn)、嵐圖、東風(fēng)標(biāo)致、東風(fēng)雪鐵龍、東風(fēng)富康等7個(gè)汽車品牌、56款燃油及新能源車型官宣“限時(shí)促銷”，結(jié)合廠家讓利、政府補(bǔ)貼等，消費(fèi)者可享受4000元到9萬(wàn)元的優(yōu)惠。

此前，這種“產(chǎn)銷聯(lián)動(dòng)”聯(lián)動(dòng)的模式已經(jīng)引發(fā)廣泛關(guān)注。3月初，湖北省開啟的“史上最強(qiáng)”購(gòu)車優(yōu)惠活動(dòng)引發(fā)廣泛關(guān)注，東風(fēng)系汽車更是以最高達(dá)9萬(wàn)元的優(yōu)惠力度引發(fā)熱議。

(2)黑屏、死機(jī)、彈窗 智能汽車頻頻“智障”

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)消息，隨著汽車向智能化快速發(fā)展，多塊大屏、隨時(shí)隨地OTA正在成為車型標(biāo)配，這些新功能可以為消費(fèi)者提供更多的便利性，但對(duì)于車主來(lái)說(shuō)，新的問(wèn)題卻也隨之而來(lái)。根據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)與騰訊汽車聯(lián)合策劃的3·15汽車維權(quán)調(diào)查，有將近一半的調(diào)查者在使用汽車智能系統(tǒng)過(guò)程中遇到了問(wèn)題。其中，有24%的車主遇到車機(jī)死機(jī)、黑屏；22%的車主遇到車載系統(tǒng)彈出廣告等騷擾信息；20%的車主遇到個(gè)人隱私信息被竊取、泄露；另有18%車主遇到OTA升級(jí)后系統(tǒng)不兼容的問(wèn)題。其中，除黑屏外，廣告彈窗也引發(fā)車主集體抗議。

當(dāng)前，隨著汽車“新四化”的發(fā)展，智能網(wǎng)聯(lián)汽車的市場(chǎng)規(guī)模在不斷擴(kuò)大。但智能汽車作為新生事物，在發(fā)展過(guò)程中系列的新問(wèn)題正在出現(xiàn)，這些問(wèn)題能否順利解決，將成為影響智能汽車發(fā)展的關(guān)鍵因素。

(3)2022年新能源汽車召回創(chuàng)歷史新高

蓋世汽車消息，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年，我國(guó)共實(shí)施汽車召回204次，涉及車輛448.8萬(wàn)輛，分別較上年降低12.4%和48.6%。受市場(chǎng)監(jiān)管總局缺陷調(diào)查影響召回26次，涉及車輛175.9萬(wàn)輛， 占全年召回總數(shù)量的39.2%。其中，新能源汽車召回?cái)?shù)量創(chuàng)下歷史新高，2022年共實(shí)施新能源汽車召回47次，涉及車輛121.2萬(wàn)輛，占全年召回總數(shù)量的27.0%， 同比增長(zhǎng)31.5%。遠(yuǎn)程升級(jí)(OTA)逐漸成為車輛安全改進(jìn)的重要方式，實(shí)施OTA召回17次，涉及車輛88.7萬(wàn)輛， 占全年召回總數(shù)量的19.8%。 截至2022年年底，我國(guó)已累計(jì)實(shí)施汽車召回2628次， 涉及車輛9578.7萬(wàn)輛。

(4)英國(guó)或在電動(dòng)汽車競(jìng)賽中落伍 SMMT：應(yīng)跟進(jìn)美國(guó)和歐盟產(chǎn)業(yè)法案

集微網(wǎng)引用外部信源報(bào)道稱，英國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)3月13日表示，如果英國(guó)不對(duì)美國(guó)和歐盟大規(guī)模的工業(yè)支持舉措做出緊急反應(yīng)，英國(guó)有可能在電動(dòng)汽車這場(chǎng)競(jìng)賽中落伍。英國(guó)汽車制造商和貿(mào)易商協(xié)會(huì)(SMMT)表示:“除非政府對(duì)日益激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)做出緊急回應(yīng)，否則英國(guó)作為電動(dòng)汽車生產(chǎn)領(lǐng)導(dǎo)者的競(jìng)爭(zhēng)力將面臨風(fēng)險(xiǎn)?！痹谝环蓊}為“零排放競(jìng)賽：為英國(guó)電動(dòng)汽車供應(yīng)鏈提供動(dòng)力”的報(bào)告中，SMMT列出了一系列其認(rèn)為有必要幫助英國(guó)汽車制造商提升競(jìng)爭(zhēng)力的舉措。SMMT關(guān)于提高英國(guó)競(jìng)爭(zhēng)力的建議包括為電池相關(guān)項(xiàng)目提供更具吸引力的激勵(lì)措施和補(bǔ)貼，降低能源成本，簡(jiǎn)化電池生產(chǎn)的規(guī)劃審批，以及擴(kuò)大該國(guó)的自由貿(mào)易協(xié)定。SMMT首席執(zhí)行官M(fèi)ike Hawes在一份聲明中表示：“隨著世界其他地區(qū)對(duì)零排放汽車轉(zhuǎn)型的支持，我們需要強(qiáng)化在這場(chǎng)全球競(jìng)賽中的競(jìng)爭(zhēng)力?！?/p>

公司動(dòng)態(tài)

(1)降價(jià)潮真來(lái)了？近50個(gè)汽車品牌“變著法兒”調(diào)價(jià)

南方都市報(bào)消息，汽車降價(jià)已經(jīng)成為2023年一季度最大的熱點(diǎn)話題。自從年初特斯拉宣布降價(jià)，隨后小鵬、問(wèn)界等新能源汽車品牌跟進(jìn)。沒(méi)過(guò)多久，燃油車領(lǐng)域的價(jià)格戰(zhàn)硝煙開始彌漫。近日，湖北省東風(fēng)系多個(gè)品牌的巨額政企補(bǔ)貼，更將降價(jià)風(fēng)推向高潮。據(jù)了解，截至3月中旬，已有近50個(gè)汽車品牌通過(guò)官降、補(bǔ)貼等多種不同手段，為了各自的生存展開了廝殺。尤其是東風(fēng)系的一波降價(jià)潮，就像多米諾骨牌效應(yīng)，引發(fā)數(shù)十個(gè)品牌“跟進(jìn)”，整個(gè)車市呈現(xiàn)山雨欲來(lái)風(fēng)滿樓的景象。

(2)華泰汽車被執(zhí)行超19億

車聯(lián)新生態(tài)引用中國(guó)執(zhí)行信息公開網(wǎng)的信息報(bào)道稱，華泰汽車集團(tuán)有限公司新增恢復(fù)執(zhí)行信息，執(zhí)行標(biāo)的19.59億元，被執(zhí)行人還包括華泰汽車集團(tuán)旗下華泰汽車金融有限公司、天津恒通房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、華泰汽車集團(tuán)(天津)有限公司、內(nèi)蒙古歐意德發(fā)動(dòng)機(jī)有限公司等，執(zhí)行法院為遼寧省錦州市中級(jí)人民法院。

天眼查顯示，華泰汽車涉及各類案件413宗，其中99%為被告。華泰汽車?yán)塾?jì)收到129次限制消費(fèi)令，累計(jì)23次被列為失信被執(zhí)行人，全部未履行，歷史被執(zhí)行人209次，累計(jì)執(zhí)行標(biāo)的31.38億元。此外，華泰汽車兩次被申請(qǐng)破產(chǎn)重整審查，分別為西藏暖流資產(chǎn)管理有限公司以及中歐盛世資產(chǎn)管理(上海)有限公司，但兩家公司在法院審查期間均撤銷對(duì)華泰汽車的破產(chǎn)清算申請(qǐng)。

(3)比亞迪與英國(guó)電動(dòng)汽車公司Octopus EV簽署5000臺(tái)電動(dòng)車采購(gòu)協(xié)議

財(cái)經(jīng)網(wǎng)汽車消息，比亞迪汽車官方3月13日表示，近期公司與英國(guó)電動(dòng)汽車公司Octopus Electric Vehicles(以下簡(jiǎn)稱Octopus EV)達(dá)成合作，Octopus EV未來(lái)三年內(nèi)將向比亞迪購(gòu)買5000輛電動(dòng)車，用于服務(wù)英國(guó)市場(chǎng)。據(jù)了解，英國(guó)綠色能源集團(tuán)Octopus Energy Group是歐洲最大的可再生能源投資者之一，專注于開發(fā)綠色能源，減少對(duì)化石燃料的依賴。該公司于2018年成立了Octopus EV電動(dòng)汽車公司，提供電動(dòng)車租賃、充電樁安裝、以及通過(guò)其母公司的電動(dòng)車特殊優(yōu)惠電價(jià)等一站式服務(wù)，致力于為消費(fèi)者提供全方位的電動(dòng)車體驗(yàn)。此次合作中Octopus EV購(gòu)買的5000輛新能源汽車將適用于英國(guó)員工購(gòu)車計(jì)劃。

特斯拉摘下2月德國(guó)電動(dòng)汽車銷量桂冠

蓋世汽車引用外部信源報(bào)道稱，德國(guó)汽車運(yùn)輸管理局(KBA)發(fā)布了2月份的電動(dòng)汽車銷售數(shù)據(jù)，結(jié)果顯示特斯拉的電動(dòng)車銷量幾乎是其他任何品牌的兩倍。自柏林超級(jí)工廠投產(chǎn)以來(lái)，特斯拉將Model Y車型的生產(chǎn)帶到了歐洲，隨后該公司一直都是德國(guó)電動(dòng)汽車市場(chǎng)的領(lǐng)先者，其Model 3和Model Y車型曾多次成為德國(guó)銷量最高的電動(dòng)車型。

KBA發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月份特斯拉的電動(dòng)汽車銷量幾乎是排名第二的大眾的兩倍。今年2月特斯拉一共售出了11,952輛汽車，成為了德國(guó)電動(dòng)汽車銷量方面的絕對(duì)領(lǐng)導(dǎo)者。德國(guó)本土品牌大眾、奧迪和奔馳分列二至四位，但是這三個(gè)品牌的2月銷量加在一起，才勉強(qiáng)超過(guò)了特斯拉。2月大眾電動(dòng)汽車銷量為6,972輛，奧迪為4,767輛，奔馳為4,029輛。

二級(jí)市場(chǎng)

關(guān)鍵指標(biāo)

產(chǎn)業(yè)鏈估值

毛利凈利

ROE與ROA

原材料現(xiàn)貨價(jià)格

1、鋰化合物現(xiàn)貨價(jià)格

碳酸鋰(99.5%電池級(jí)/國(guó)產(chǎn))價(jià)格趨勢(shì)

正極材料及原輔料價(jià)格

負(fù)極材料現(xiàn)貨價(jià)格

電解液價(jià)格

電解液(三元?jiǎng)恿τ?價(jià)格趨勢(shì)

電解液(磷酸鐵鋰用)價(jià)格趨勢(shì)