4月25日，OTC龍頭葵花藥業(yè)（002737.SZ）發(fā)布2024年年報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，2024年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入33.77億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.92億元。

（一）多因素疊加業(yè)績(jī)短暫承壓，堅(jiān)持兒童藥第一核心戰(zhàn)略，拓圍新品類

黨的十八大以來，“保障人民健康”始終處于優(yōu)先發(fā)展的戰(zhàn)略位置，2024年，國家持續(xù)深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革。受到醫(yī)保控費(fèi)、藥品集采等政策的實(shí)施，藥品整體價(jià)格受到一定的限制，多數(shù)藥企短期內(nèi)利潤空間被壓縮，而對(duì)于中藥企業(yè)來說，

除了上述變化，中藥原材價(jià)格波動(dòng)也對(duì)整體行業(yè)產(chǎn)生影響。此外，疊加疫情期間感冒發(fā)熱類藥品需求激增，過去三年，很多藥企都迎來了高速增長，而隨著疫情逐漸平穩(wěn)，相關(guān)產(chǎn)品回歸正常需求水平。萬得（Wind）數(shù)據(jù)顯示，2024年已披露業(yè)績(jī)公告的45家中藥類上市公司（不含港股）中，有30家企業(yè)營業(yè)收入同比下滑，近半數(shù)企業(yè)凈利潤同比下滑。

葵花藥業(yè)是以生產(chǎn)中成藥為主導(dǎo)的大型品牌醫(yī)藥集團(tuán)企業(yè)，中藥材價(jià)格的高位運(yùn)行等因素導(dǎo)致公司生產(chǎn)成本增加，雖然公司在保障藥品質(zhì)量可控的前提下，通過分類應(yīng)對(duì)方式進(jìn)行戰(zhàn)略采購、循環(huán)補(bǔ)倉、聯(lián)合采購等多措并舉，保障原料成本穩(wěn)定在合理區(qū)間，但還是在短期內(nèi)對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)帶來壓力。

不過，從長期來看，隨著前期市場(chǎng)偶發(fā)性、突發(fā)性變量因素逐步遞減與消失，在“強(qiáng)品牌”、“多品類”邏輯下，作為擁有“雙品牌傘”的OTC龍頭，兒童用藥的領(lǐng)軍者，葵花藥業(yè)依舊基本盤牢固，后續(xù)增長動(dòng)能強(qiáng)勁。

2024年，專業(yè)品牌機(jī)構(gòu)Asiabrand（亞洲品牌集團(tuán)）對(duì)葵花藥業(yè)“葵花”和“小葵花”兩大品牌進(jìn)行了價(jià)值評(píng)估。其中，“葵花”品牌價(jià)值達(dá)184.32億元，“小葵花”品牌價(jià)值達(dá)144.84億元。

目前，葵花藥業(yè)擁有藥品批準(zhǔn)文號(hào)千余個(gè)，其中進(jìn)入國家醫(yī)保目錄文號(hào)超500個(gè)，進(jìn)入國家基本藥物目錄文號(hào)近300個(gè)，獨(dú)家品種/劑型28個(gè)（獨(dú)家醫(yī)保5個(gè)）。其中，葵花藥業(yè)兒藥上市產(chǎn)品超60個(gè)，已基本實(shí)現(xiàn)兒童呼吸系統(tǒng)、胃腸消化系統(tǒng)、免疫補(bǔ)益系統(tǒng)等常見病、常用藥領(lǐng)域的覆蓋。

事實(shí)上，我國2400種兒童化學(xué)藥中，專用化藥不足5%?？ㄋ帢I(yè)正是秉承“兒童要用兒童藥，兒童要有自己專屬的用法用量”的理念，直擊國內(nèi)兒童用藥市場(chǎng)“選擇性少”的痛點(diǎn)。

以小兒肺熱咳喘口服液/顆粒為例，作為明星產(chǎn)品，小兒肺熱咳喘口服液為獨(dú)家劑型，兩種劑型收入從2013年的1.7億元快速攀升到2022年的5.6億元，在兒童中藥止咳領(lǐng)域連續(xù)5年排名第一，有望成為“十億大單品”之列。目前，小兒肺熱咳喘口服液已經(jīng)成功進(jìn)入由國家中醫(yī)藥管理局牽頭組織專家編寫的《中成藥治療小兒急性上呼吸道感染臨床應(yīng)用指南》，為帶動(dòng)整體品類的增長提供了助力。

除了小兒肺熱咳喘口服液/顆粒以外，小葵花小兒柴桂退熱顆粒，小葵花金銀花露等單品均憑借較強(qiáng)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，在市場(chǎng)上占領(lǐng)頭部市場(chǎng)份額，且處于持續(xù)放量中。據(jù)中康開思數(shù)據(jù)，小兒柴桂退熱顆粒在2024年的同名市場(chǎng)占有率已達(dá)73%。

在后續(xù)產(chǎn)品線方面，近日，葵花藥業(yè)公布其研發(fā)的又一重磅產(chǎn)品布洛芬混懸液正式獲批上市，產(chǎn)品在關(guān)鍵療效參數(shù)上與“美林”并無二致。此前，在退熱藥市場(chǎng)，“美林”長期占據(jù)國內(nèi)線下藥店終端超90%份額，缺貨期間黃牛售價(jià)被炒至3000元每瓶。而葵花藥業(yè)此次上市產(chǎn)品依托布洛芬混懸液的“美林級(jí)”釋放速度與更嚴(yán)苛的質(zhì)控標(biāo)準(zhǔn)，在為兒童退熱市場(chǎng)提供“中國答案”的同時(shí)，標(biāo)志著國產(chǎn)兒童退熱藥正式邁入“品質(zhì)平權(quán)”時(shí)代，有望將重塑該細(xì)分市場(chǎng)格局。

葵花藥業(yè)表示，未來會(huì)繼續(xù)深耕兒童用藥市場(chǎng)，深化研發(fā)，在兒童藥領(lǐng)域，無論是OTC藥品還是在大健康里面都會(huì)去豐富整個(gè)產(chǎn)品線，始終秉承“用媽媽心做兒童藥”的初心，持續(xù)為中國兒童的健康保駕護(hù)航。

近年來，公司不斷優(yōu)化兒童用藥增長曲線規(guī)劃，鞏固第一曲線呼吸系統(tǒng)用藥的行業(yè)地位，培育第二曲線消化系統(tǒng)黃金產(chǎn)品，布局孵化第三曲線補(bǔ)益礦維類產(chǎn)品。同時(shí)，加速實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的集群上市，并以BD及資本模式切入劑型創(chuàng)新，布局兒童特色品類。

（二）成人用藥持續(xù)打造重點(diǎn)產(chǎn)品，構(gòu)建差異化優(yōu)勢(shì)

成人藥市場(chǎng)布局方面，葵花藥業(yè)則定位于“一老”、“一婦”，即老年慢性病用藥和婦科用藥。“葵花品牌”引領(lǐng)下，葵花藥業(yè)老慢病用藥品類全面覆蓋了肝病、胃病、腸道疾病等常見用藥領(lǐng)域；婦科用藥品類則形成了以獨(dú)家產(chǎn)品康婦消炎栓領(lǐng)軍、以益母草顆粒、八珍益母片等為重點(diǎn)的系列產(chǎn)品。

以其黃金單品護(hù)肝片為例，1976年，葵花藥業(yè)獨(dú)家研制并首家生產(chǎn)葵花牌護(hù)肝片，此后，葵花護(hù)肝片在臨床上廣泛用于脂肪肝、酒精肝、藥物性肝損傷、慢性肝炎及早期肝硬化的防治。據(jù)中康CMH監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，目前護(hù)肝品類在零售藥店的企業(yè)數(shù)量達(dá)300多家，其中規(guī)模最大的前十企業(yè)貢獻(xiàn)總體約80%市場(chǎng)份額，葵花藥業(yè)超過賽諾菲、湯臣倍健、海王集團(tuán)，穩(wěn)占第一寶座。

2023年，葵花牌護(hù)肝片年度發(fā)貨金額歷史首次破10億元大關(guān)，躋身行業(yè)黃金大單品第一梯隊(duì)。報(bào)告期內(nèi)，護(hù)肝片在2023年較好發(fā)展的基礎(chǔ)上，繼續(xù)保持良好的增長態(tài)勢(shì)；葵花藥業(yè)更是圍繞核心連鎖客戶，持續(xù)開展護(hù)肝大講堂等患者互動(dòng)活動(dòng)，建立護(hù)肝片的用戶管理營銷新模型，保持了在連鎖渠道增長的確定性。

在健康中國的國家戰(zhàn)略背景下，在行業(yè)護(hù)肝品類高速增長的勢(shì)能下，護(hù)肝片作為領(lǐng)域的先鋒產(chǎn)品，將提振公司品類的整體銷售。此外，公司以獨(dú)家品種石龍清血顆粒、補(bǔ)虛通瘀顆粒、脈絡(luò)通、天菊腦安膠囊等特色產(chǎn)品布局慢病的心腦血管領(lǐng)域，以雙虎腫痛寧噴霧劑、舒筋丸、活絡(luò)消痛片等特色產(chǎn)品布局風(fēng)濕骨病領(lǐng)域，優(yōu)質(zhì)的品種集群基礎(chǔ)，將成為公司慢病用藥領(lǐng)域業(yè)績(jī)持續(xù)提升的推動(dòng)力。

（三）“買、改、聯(lián)、研、代”下圍繞核心領(lǐng)域布局，積極推動(dòng)數(shù)字化賦能

事實(shí)上，藥企的生命力在于品種，做藥就是做品種，“品種為王”，得好品種得天下。

在后續(xù)培育強(qiáng)勢(shì)品種方面，葵花藥業(yè)制定了“買、改、聯(lián)、研、代”的多途徑、組合式的葵花特色研發(fā)之路。在保證公司自主研發(fā)強(qiáng)度的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)聚焦于“買、聯(lián)”兩種方式，即通過BD方式從外部獲取好品種、大品種；通過和大專院校、科研單位“聯(lián)合”開發(fā)，獲得好品種、大品種。

公司于2024年12月與北京大學(xué)醫(yī)學(xué)部共同簽署關(guān)于成立“北大醫(yī)學(xué)-葵花藥業(yè)集團(tuán)菌源酶與創(chuàng)新藥物聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室”的《合作意向書》，通過科研平臺(tái)聯(lián)合打造，借助高校的人才及科研優(yōu)勢(shì)，與公司實(shí)現(xiàn)資源、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，協(xié)同創(chuàng)新，推動(dòng)公司科研水平提升。

目前，葵花藥業(yè)小葵花品牌年銷售3億余盒，葵花品牌年銷售近5億余盒，過億單品共計(jì)29個(gè)，年銷超千萬的單品40余個(gè)，不僅具有深厚的“家底”拓展?jié)摿?，而且未來市?chǎng)增長價(jià)值同樣不可估量。

基于自身積累的深厚產(chǎn)品底蘊(yùn)，葵花藥業(yè)2024年戰(zhàn)略推動(dòng)數(shù)智化運(yùn)營，組建自營B2B事業(yè)部“藥直達(dá)”、上線營銷供應(yīng)鏈“葵之云”，同時(shí)籌備搭建自營 B2C 平臺(tái)葵花大藥房（湖北）有限公司，目前其京東“葵花藥品旗艦店”已正式運(yùn)營，并有拼多多“葵花藥業(yè)官方旗艦店”“小葵花醫(yī)藥健康官方旗艦店”快手、小紅書等自營店鋪亦已實(shí)習(xí)上線，預(yù)計(jì)有望通過自營電商平臺(tái)探索出增長新路徑。

值得一提的是，葵花藥業(yè)此次同步披露了公司2024年度的利潤分配方案。面對(duì)不斷變化的經(jīng)營形勢(shì)，葵花藥業(yè)保持自身戰(zhàn)略定力，繼續(xù)積極推進(jìn)分紅工作，堅(jiān)定回饋公司投資者，擬向全體股東每10股派現(xiàn)金紅利5元，總計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利2.92億元，占2024年扣非歸母凈利潤的84.71%。

面對(duì)醫(yī)藥行業(yè)深度變革，葵花藥業(yè)以"一老、一婦、一幼"三大品類為戰(zhàn)略錨點(diǎn)，在“買、改、聯(lián)、研、代”策略下，正通過"黃金大單品矩陣+潛力品種梯隊(duì)"的雙輪驅(qū)動(dòng)模式，持續(xù)鞏固細(xì)分領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。對(duì)于未來的發(fā)展，葵花藥業(yè)方面表示：“2025年是公司六五規(guī)劃實(shí)施的關(guān)鍵一年，公司將以戰(zhàn)略、模式、組織、管理同步驅(qū)動(dòng)，推動(dòng)公司在競(jìng)爭(zhēng)中贏得先機(jī)?！?/p>