實(shí)現(xiàn)“兩個(gè)一百年”的奮斗目標(biāo)，必須重視自主創(chuàng)新。張向陽(yáng)提出，要面向世界科技前沿，面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場(chǎng)，面向國(guó)家重大需求，加快各領(lǐng)域科技創(chuàng)新，掌握全球科技競(jìng)爭(zhēng)的先機(jī)。

科創(chuàng)企業(yè)是科技與市場(chǎng)緊密結(jié)合的重要載體，是科學(xué)技術(shù)轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的重要主體，是未來(lái)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的主力軍。在張向陽(yáng)看來(lái)，科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展必須具備三大要素：環(huán)境、人才、資本。

“環(huán)境主要包括政策環(huán)境、社會(huì)環(huán)境和市場(chǎng)需求；人才是科創(chuàng)企業(yè)的核心，創(chuàng)新的背后必須有一大批想做事、能做事也能做成事的企業(yè)家、科研人員和工程師；資本則對(duì)應(yīng)著科創(chuàng)企業(yè)對(duì)資金的訴求，科創(chuàng)企業(yè)需要大量的資金投入研發(fā)，一般的金融手段難以滿足企業(yè)發(fā)展，這就需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)投資與股權(quán)投資的助力?！睆埾蜿?yáng)分析道。

談及股權(quán)投資業(yè)務(wù)，張向陽(yáng)在演講中介紹，中國(guó)的股權(quán)投資業(yè)務(wù)已發(fā)展約30年，形成了全球的第二大市場(chǎng)，巨大的投資規(guī)模為助力科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展起到了關(guān)鍵作用。

在政策層面，國(guó)家始終支持科創(chuàng)企業(yè)，支持風(fēng)險(xiǎn)投資與股權(quán)投資，2024年3月，《政府工作報(bào)告》首次提出了鼓勵(lì)發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)投資基金功能。隨后，多個(gè)部門提出相關(guān)政策，支持創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展。

值得一提的是，上海作為一線城市，集聚和發(fā)展了一批具有重要影響力的創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資頭部機(jī)構(gòu)。上海市政府對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資市場(chǎng)的發(fā)展高度重視，通過(guò)政策指引、設(shè)立超大規(guī)模引導(dǎo)基金等多種方式，給予了大力支持。

股權(quán)投資市場(chǎng)仍存堵點(diǎn)，建議“四維”破局

但不可否認(rèn)的是，中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)仍面臨多重挑戰(zhàn)。張向陽(yáng)從市場(chǎng)規(guī)模、行業(yè)內(nèi)卷、稅收問(wèn)題、長(zhǎng)期資本以及退出困境等方面逐一進(jìn)行解讀。

“中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資市場(chǎng)規(guī)模僅為美國(guó)的十分之一，且投資于前沿技術(shù)領(lǐng)域的規(guī)模占比仍待提升”，張向陽(yáng)提出，目前相對(duì)較小的市場(chǎng)規(guī)模尚不能滿足科技企業(yè)、創(chuàng)業(yè)公司的需求。

行業(yè)內(nèi)卷的挑戰(zhàn)對(duì)應(yīng)著部分資金的無(wú)效投資，“當(dāng)一個(gè)行業(yè)成為風(fēng)口，大量資金都涌入特定行業(yè)賽道，浪費(fèi)了很多資源，其中還有部分機(jī)構(gòu)專業(yè)性不足，跟風(fēng)投資造成了資源浪費(fèi)”，張向陽(yáng)進(jìn)一步分析道。

再如針對(duì)退出難問(wèn)題，張向陽(yáng)提出，在當(dāng)前IPO審核收緊的背景下，資金退出相對(duì)較難，另外目前的并購(gòu)基金與S基金發(fā)展還不成熟。

在此背景下，張向陽(yáng)提出了他的建議。

其一是優(yōu)化稅收政策，張向陽(yáng)認(rèn)為，個(gè)人投資者不愿意加入的原因之一即稅收太高，建議對(duì)于個(gè)人投資者恢復(fù)到以往20%水平的稅收。

其二是選擇更加專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，市場(chǎng)化遴選招募基金管理人，進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作，發(fā)揮資金效率，讓資金投到真正代表未來(lái)經(jīng)濟(jì)、新質(zhì)生產(chǎn)力的企業(yè)。

其三在于疏通“退出”的堵點(diǎn)。張向陽(yáng)建議可考慮放寬容忍度，支持優(yōu)質(zhì)未盈利科創(chuàng)企業(yè)IPO。

其四則是引導(dǎo)長(zhǎng)期資本入市?！敖ㄗh可每年發(fā)行5000億長(zhǎng)期專項(xiàng)國(guó)債，3000億用于盤活存量股權(quán)資產(chǎn)，緩解流動(dòng)性壓力；2000億用于成立專項(xiàng)引導(dǎo)基金、母基金，撬動(dòng)6000億至1萬(wàn)億社會(huì)資本，為創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資市場(chǎng)注入更多資金活水”，張向陽(yáng)說(shuō)道。

最后，在主持《資本聚變場(chǎng)：解碼創(chuàng)新生態(tài)的跨界共振》的行業(yè)對(duì)話環(huán)節(jié)，張向陽(yáng)總結(jié)表示，“我們正處于百年未遇之大變局時(shí)代，但我們要做的事情是不變的，就是做大做強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)投資、股權(quán)投資，為科創(chuàng)企業(yè)、創(chuàng)新企業(yè)做好服務(wù)。我們要堅(jiān)定信心，任何困難都能化解?！?/p>