《金基研》 霞路/作者

數(shù)據(jù)顯示，2023年7月下旬至10月上旬，權(quán)益類基金注冊(cè)及發(fā)行的節(jié)奏加快，平均每周注冊(cè)的權(quán)益類產(chǎn)品接近30只，是此前的2.5倍；每周新成立的權(quán)益類產(chǎn)品為18只，是此前的1.5倍。從權(quán)益類基金的布局方面看，近期新注冊(cè)或新發(fā)行的基金主要圍繞數(shù)字經(jīng)濟(jì)、通信、半導(dǎo)體、醫(yī)藥等主題。

權(quán)益類基金包含哪些細(xì)分類型？為何公募基金在近期加快布局權(quán)益類基金？投資者投資權(quán)益類基金時(shí)可以注意哪些方面？

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一、“形形色色”的權(quán)益類基金

顧名思義，權(quán)益類基金主要投資股票等權(quán)益類資產(chǎn)，主要包括股票型基金、混合型基金和REITs，一些股票投資比例較高的FOF在一定程度上也可以被視作權(quán)益類基金。

不同的權(quán)益類基金，其投資標(biāo)不同，因此其風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)也不同。

其中，股票型基金的資產(chǎn)凈值中必須有80%以上投資于股票，部分股票型基金投資于股票的資產(chǎn)甚至能占到資產(chǎn)凈值的95%以上；混合型基金主要投資于股票、債券，且其投資于股票、債券的比例不符合股票基金、債券基金的規(guī)定（債券型基金的基金資產(chǎn)中要有80%以上投資于債券）。

也就是說(shuō)，股票型基金面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自股票，而混合型基金或需要同時(shí)面對(duì)來(lái)自股票和債券的風(fēng)險(xiǎn)。

REITs即“不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金”，是一種通過(guò)發(fā)行收益信托憑證或股份籌集資金，由管理人進(jìn)行投資、經(jīng)營(yíng)和管理，并將投資綜合收益分配給投資者的基金類投資工具。因此，REITs的底層資產(chǎn)并不是股票、債券等證券，而是物流園、產(chǎn)業(yè)園區(qū)等不動(dòng)產(chǎn)，或是高速公路的收費(fèi)權(quán)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等權(quán)利。

此外，主要投資于股票型基金的股票FOF、主要投資于股票和債券的混合型FOF，其投資的股票型基金或混合型基金，所投資的證券中有大部分或一部分為股票等權(quán)益類資產(chǎn)，因此這兩類FOF也屬于權(quán)益類基金。

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二、公募加快布局權(quán)益類基金，投資者選產(chǎn)品時(shí)可以注意哪些方面？

近期，權(quán)益類基金發(fā)行速度的回暖或離不開(kāi)政策面和市場(chǎng)基本面的發(fā)力和傳導(dǎo)。

從政策面角度看，一系列行動(dòng)方案，在推動(dòng)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、持續(xù)優(yōu)化市場(chǎng)投資生態(tài)、加大中長(zhǎng)期資金引入力度等方面作出了系統(tǒng)安排。未來(lái)，一系列重點(diǎn)措施也將會(huì)加快投資端改革、大力發(fā)展權(quán)益類基金。

這些重點(diǎn)措施，包括（1）引導(dǎo)公募基金增加權(quán)益類基金發(fā)行的比例、促進(jìn)公募基金提升總量和優(yōu)化結(jié)構(gòu)；（2）引導(dǎo)公募基金管理人自購(gòu)旗下權(quán)益類基金的力度；（3）拓寬公募基金的投資范圍及投資策略，放寬公募基金投資股票股指期權(quán)、股指期貨等品種的投資限制等。

近些年來(lái)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型穩(wěn)步推進(jìn)，高端制造業(yè)崛起、新能源車及光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展勢(shì)頭正猛，而科創(chuàng)板的創(chuàng)設(shè)和注冊(cè)制的全面實(shí)行等，則為一大批新經(jīng)濟(jì)企業(yè)提供了更加便利的融資渠道。從中長(zhǎng)期看，伴隨經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回暖，企業(yè)的盈利預(yù)計(jì)將見(jiàn)底回升，當(dāng)前或是布局各朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的時(shí)機(jī)。

在此背景下，各公募基金為把握市場(chǎng)布局時(shí)機(jī)，加快了權(quán)益類基金的注冊(cè)和發(fā)行。其中，華夏中證全指運(yùn)輸ETF發(fā)起式聯(lián)接A已于9月27日成立，而易方達(dá)中證新能源ETF聯(lián)接發(fā)起式A，也已于9月26日成立。

從市場(chǎng)估值的角度看，當(dāng)前A股主流指數(shù)的估值水平，或已經(jīng)回到了近幾年以來(lái)的歷史相對(duì)低位。也就是說(shuō)，當(dāng)前A股估值處于歷史低位，投資性價(jià)比較高，權(quán)益類基金或能在市場(chǎng)的持續(xù)回暖中獲得一定收益。但是，權(quán)益類基金以投資權(quán)益類資產(chǎn)為主要的投資標(biāo)的，其基金單位凈值的波動(dòng)可能會(huì)大于其他類型的基金。因此，投資者在投資權(quán)益類基金時(shí)，可以同時(shí)投資一定比例的債券型基金或貨幣市場(chǎng)基金，以縮小整體投資收益率的波動(dòng)幅度、分散投資風(fēng)險(xiǎn)。