《金基研》陌語(yǔ)/作者

投資者們常常能在基金、股票市場(chǎng)里面聽到結(jié)構(gòu)化行情。那么什么是結(jié)構(gòu)化行情呢？結(jié)構(gòu)化行情指的是，部分股票在上漲的同時(shí)，另一部分股票就跟著漲一點(diǎn)或者是不漲，板塊之間差異較大。

那么結(jié)構(gòu)性行情主要特點(diǎn)是什么？如何預(yù)判和應(yīng)對(duì)結(jié)構(gòu)性行情？

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一、結(jié)構(gòu)性行情的“黃金法則”

結(jié)構(gòu)性行情指的就是市場(chǎng)中出現(xiàn)的局部性質(zhì)的行情，這種行情的特點(diǎn)就是某一板塊或某一類型的個(gè)股呈現(xiàn)大漲大跌。由于市場(chǎng)中存在著大量的因素影響股市的波動(dòng)，因此結(jié)構(gòu)性行情也是市場(chǎng)的一種常見現(xiàn)象。

但區(qū)別于自貿(mào)區(qū)、免稅店、區(qū)塊鏈、地?cái)偨?jīng)濟(jì)等概念的炒作，結(jié)構(gòu)性行情范圍更廣，持續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)，是介乎“概念性炒作”和“全面行情”之間的一個(gè)行情階段。

例如，2020年上半年，醫(yī)藥板塊橫空出世，醫(yī)藥板塊也因此成為了2020年上半年“黑夜里那顆最閃亮的星”，以博時(shí)醫(yī)療保健行業(yè)混合A為例，在半年時(shí)間內(nèi)漲幅超50%，無獨(dú)有偶，華夏醫(yī)療健康混合A在2020年收益率也達(dá)超40%。。

此時(shí)，相關(guān)板塊或個(gè)股的走勢(shì)與整體市場(chǎng)走勢(shì)不一致，更多的是受到了某些特定因素的影響。結(jié)構(gòu)性行情的發(fā)生也不是空穴來風(fēng)、平地起驚雷的，都是在過往市場(chǎng)行情基礎(chǔ)上對(duì)未來走勢(shì)的預(yù)判和兌現(xiàn)。結(jié)構(gòu)性行情出現(xiàn)的原因有很多種，如基本面因素、政策因素、資金流向等，這些因素都會(huì)對(duì)某些板塊或個(gè)股產(chǎn)生明顯的影響。

基本面因素是導(dǎo)致結(jié)構(gòu)性行情出現(xiàn)的一大因素，結(jié)構(gòu)性行情的到來或受到某些公司業(yè)績(jī)的好壞影響、市場(chǎng)供求關(guān)系等原因。例如，在某個(gè)特殊時(shí)期，特定行業(yè)的需求量會(huì)大量增加，這時(shí)該行業(yè)的相關(guān)股票將會(huì)發(fā)生上漲的行情。

此外，政策因素也是導(dǎo)致結(jié)構(gòu)性行情出現(xiàn)的一個(gè)重要原因。政策的出臺(tái)或調(diào)整往往會(huì)給市場(chǎng)帶來一個(gè)重要的信號(hào)。比如，政府出臺(tái)一項(xiàng)新的產(chǎn)業(yè)政策，與該產(chǎn)業(yè)相關(guān)的個(gè)股與基金就會(huì)受到市場(chǎng)的熱捧，引發(fā)結(jié)構(gòu)性行情。

再者，資金流向也是導(dǎo)致結(jié)構(gòu)性行情產(chǎn)生的一個(gè)重要原因。當(dāng)資金大量流入某個(gè)行業(yè)或個(gè)股時(shí)，往往會(huì)引發(fā)結(jié)構(gòu)性行情的出現(xiàn)。在投資領(lǐng)域，如果某一行業(yè)的收入和利潤(rùn)較高，吸引大量資金流向，通常會(huì)導(dǎo)致該板塊的大漲。

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二、判斷結(jié)構(gòu)性行情轉(zhuǎn)折，緊盯還是佛系？

結(jié)構(gòu)性行情的啟動(dòng)，往往要經(jīng)歷短則2個(gè)月，長(zhǎng)則半年的震蕩整理期，但啟動(dòng)點(diǎn)往往是不確定的，是由一些偶發(fā)因素引起的，而能持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間，又跟行業(yè)板塊的基本面是否扎實(shí)、當(dāng)下上漲的幅度，以及是否出現(xiàn)新的板塊輪動(dòng)等資金分流的情況有關(guān)。而投資者如果要主動(dòng)出擊，應(yīng)該如何預(yù)判及應(yīng)對(duì)呢？

首先對(duì)結(jié)構(gòu)性行情要抱有一顆平常心，結(jié)構(gòu)性行情每年都有，俗稱的“喝酒吃藥”、“煤飛色舞”就是結(jié)構(gòu)性行情。想完美地做結(jié)構(gòu)性行情切換，每次都能賺到碗底錢，這是基本不可能的。對(duì)于結(jié)構(gòu)性行情中的收益，要抱有收益與風(fēng)險(xiǎn)相平衡的心態(tài)，即不能過于佛系地捆住自己的手腳，也不能完全以賭博的心態(tài)去追熱點(diǎn)，如果極端追求收益最大化，也勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的最大化。

其次，要預(yù)判“結(jié)構(gòu)性行情”，就要對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)面，特別是國(guó)內(nèi)最新的產(chǎn)業(yè)政策，行業(yè)周期性發(fā)展有清楚的認(rèn)知，并能估摸出當(dāng)下市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的籌碼集中度、成本結(jié)構(gòu)等短期資金的博弈情況。

結(jié)構(gòu)性行情的啟動(dòng)，歸根到底還是與企業(yè)所在的行業(yè)及企業(yè)本身的周期性發(fā)展和景氣程度有關(guān)，結(jié)構(gòu)性行情往往都是“借題發(fā)揮”，但通常做不到“無風(fēng)起浪”。

具體來看，針對(duì)結(jié)構(gòu)性行情，投資者需要時(shí)時(shí)掌握相關(guān)時(shí)事和消息，不斷更新自己的投資知識(shí)，以便快速地把握市場(chǎng)走勢(shì)。對(duì)于結(jié)構(gòu)性行情的投資，風(fēng)險(xiǎn)控制是較為重要的。由于這類行情短暫性較大，因此需要在進(jìn)入市場(chǎng)投資時(shí)，嚴(yán)格地制定資金管理計(jì)劃，合理地控制投資風(fēng)險(xiǎn)。在針對(duì)結(jié)構(gòu)性行情進(jìn)行投資時(shí)，應(yīng)該選擇風(fēng)險(xiǎn)較小、業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好的公司或板塊，這樣可以降低投資風(fēng)險(xiǎn)，獲得更好的收益。

綜上所述，結(jié)構(gòu)性行情是不可避免的。投資者若掌握了適當(dāng)?shù)膽?yīng)對(duì)策略，其甚至能夠帶來良好的收益。因此，投資者要認(rèn)識(shí)和把握結(jié)構(gòu)性行情存在的規(guī)律性，盡可能地避免風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)積極把握市場(chǎng)變化，為自己的投資收益做出最優(yōu)的決策。

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