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《金基研》流木/作者 楊起超 時(shí)風(fēng)/編審

近年來(lái)，隨著3C產(chǎn)業(yè)的融合，以數(shù)字音視頻技術(shù)為核心的新興消費(fèi)類電子產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，各領(lǐng)域智能硬件設(shè)備需求不斷增多，硬件設(shè)備無(wú)線化的應(yīng)用趨勢(shì)使得對(duì)鋰電池的需求日益增加，消費(fèi)類鋰離子電池的應(yīng)用領(lǐng)域也更為寬泛，緊抓這一良好的市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇，重慶市紫建電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“紫建電子”）深耕型消費(fèi)類可充電鋰離子電池領(lǐng)域，獨(dú)創(chuàng)疊片工藝硬殼扣式電池構(gòu)筑自有專利技術(shù)壁壘，加速搶占新興消費(fèi)電池市場(chǎng)藍(lán)海。

2019-2021年，紫建電子營(yíng)收凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流持續(xù)為正，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比超九成，毛利率“領(lǐng)跑”行業(yè)均值。此外，紫建電子憑借自身先進(jìn)的研發(fā)設(shè)計(jì)能力、優(yōu)秀產(chǎn)品質(zhì)量和差異化產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)積累了大量國(guó)際一流優(yōu)質(zhì)客戶。另一方面，紫建電子研發(fā)投入逐年遞增，其強(qiáng)勁的研發(fā)創(chuàng)新能力將拓寬其未來(lái)成長(zhǎng)空間，并持續(xù)開(kāi)拓新興消費(fèi)電子產(chǎn)品市場(chǎng)。

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一、新興消費(fèi)電子市場(chǎng)空間巨大，消費(fèi)類鋰離子電池下游需求高漲

電子科技水平的不斷進(jìn)步使得各類消費(fèi)類電子產(chǎn)品層出不窮，功能多樣的消費(fèi)類電子產(chǎn)品極大地滿足了人們?nèi)找嬖鲩L(zhǎng)的物質(zhì)文化及娛樂(lè)需求，也極大地提升了人們的生活質(zhì)量和工作效率。

隨著大眾消費(fèi)水平的日益提高和消費(fèi)類電子產(chǎn)品的不斷推陳出新，消費(fèi)類電子產(chǎn)品的需求也在不斷增長(zhǎng)。

據(jù)Statista和中商產(chǎn)業(yè)研究院整理數(shù)據(jù)，2017年國(guó)內(nèi)消費(fèi)電子市場(chǎng)規(guī)模為16,120億元，2021年增至18,113億元，市場(chǎng)規(guī)模龐大。隨著國(guó)內(nèi)疫情形勢(shì)好轉(zhuǎn)以及市場(chǎng)需求的恢復(fù)，預(yù)計(jì)2022年國(guó)內(nèi)消費(fèi)電子市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)18,649億元，同比增長(zhǎng)3%。

可見(jiàn)，新興消費(fèi)電子市場(chǎng)規(guī)模總體呈上升趨勢(shì)，其市場(chǎng)發(fā)展空間巨大。

消費(fèi)類電子產(chǎn)品是消費(fèi)類鋰離子電池的重要應(yīng)用領(lǐng)域，隨著全球智能手機(jī)、筆記本電腦、平板電腦等傳統(tǒng)消費(fèi)類電子產(chǎn)品市場(chǎng)趨于成熟，市場(chǎng)增長(zhǎng)速度逐漸趨緩。

而以藍(lán)牙耳機(jī)、可穿戴設(shè)備、智能音箱等為代表的新興消費(fèi)類電子產(chǎn)品逐漸成為提升消費(fèi)類電子產(chǎn)品市場(chǎng)景氣度的有力支撐。

其中，據(jù)捷孚凱（GfK）研究數(shù)據(jù)顯示，全球耳機(jī)和移動(dòng)立體聲耳機(jī)在2018年銷售收入約為140億歐元，同比漲幅近40%，而藍(lán)牙耳機(jī)的銷售收入占比超過(guò)50%。

由于越來(lái)越多智能手機(jī)制造商在設(shè)備上取消耳機(jī)插孔，并推出自有品牌的藍(lán)牙耳機(jī)，藍(lán)牙耳機(jī)和耳麥將在未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)繼續(xù)保持增長(zhǎng)趨勢(shì)。

在所有藍(lán)牙耳機(jī)產(chǎn)品中，TWS（True Wireless Stereo）藍(lán)牙耳機(jī)市場(chǎng)發(fā)展最為迅速。

以2020年10月發(fā)布的iPhone12取消了隨手機(jī)附贈(zèng)的有線耳機(jī)為契機(jī)，此舉可能起到引領(lǐng)潮流的作用，被友商跟進(jìn)，從而進(jìn)一步推動(dòng)TWS耳機(jī)市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)。

據(jù)Counterpoint Research的調(diào)查報(bào)告數(shù)據(jù)，2019年，全球TWS藍(lán)牙耳機(jī)出貨量突破1億副，達(dá)到1.3億副，2020年全年出貨量達(dá)到2.2億副，高于最初預(yù)計(jì)的2億副。

同時(shí)，2021年全球TWS藍(lán)牙耳機(jī)出貨量達(dá)到3億副，2022年出貨量將迅速增長(zhǎng)至6億副，2019-2022年間的復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)66.5%。

而一副 TWS 藍(lán)牙耳機(jī)通常包含兩個(gè)耳塞和一個(gè)耳機(jī)盒，需要三只鋰離子電池，根據(jù)上述預(yù)測(cè)，在不考慮原有耳機(jī)電池?fù)Q新的情況下，僅原裝TWS藍(lán)牙耳機(jī)這一塊在2021年TWS耳機(jī)電池需求量約9億顆，2022年該需求將增至18億顆。TWS增長(zhǎng)趨勢(shì)明顯，未來(lái)將迎來(lái)廣闊發(fā)展空間。

除了TWS等藍(lán)牙耳機(jī)外，其他市場(chǎng)也逐漸成為鋰電池企業(yè)的增長(zhǎng)引擎，包括可穿戴設(shè)備、智能音箱、電子煙、醫(yī)療器械、無(wú)人機(jī)等市場(chǎng)。

目前，市場(chǎng)上主流的可穿戴設(shè)備包括智能手表、手環(huán)、腕帶、VR/AR 眼鏡、頭盔、鞋、服飾等多種產(chǎn)品，并且應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，從信息娛樂(lè)、醫(yī)療保健到工業(yè)軍事等都有所涉及。

據(jù)IDC公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年全球可穿戴市場(chǎng)規(guī)模繼續(xù)保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，出貨量達(dá)到 3.365億臺(tái)，相比2018年的1.78億臺(tái)增長(zhǎng)了89%。2020 年全球可穿戴市場(chǎng)規(guī)模繼續(xù)保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，前三季度累計(jì)出貨量達(dá)到2.841億臺(tái)，其中第三季度相比2019年第三季度增長(zhǎng)了35.1%。預(yù)計(jì)至 2024年全球可穿戴設(shè)備出貨量將達(dá)到5.268億臺(tái)。

另一方面，隨著物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，電子產(chǎn)品的智能化趨勢(shì)愈加凸顯，人機(jī)交互的運(yùn)用逐漸成熟，把家庭安全、娛樂(lè)、飲食、健康等結(jié)合為有機(jī)整體的智能家居生活將逐步實(shí)現(xiàn)。

由于智能音箱可以對(duì)智能家居設(shè)備進(jìn)行控制，所以智能音箱存在未來(lái)成為智能家居的控制中樞的可能，吸引眾多企業(yè)紛紛布局，市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)大。

據(jù)IDC分析預(yù)測(cè)，2020-2024年期間全球智能音箱出貨量總體將繼續(xù)保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為6.08%，有望在2024年達(dá)到2.039億臺(tái)。

此外，伴隨傳統(tǒng)煙草制品對(duì)身體危害教育逐漸深入，消費(fèi)者健康意識(shí)逐漸增強(qiáng)，健康需求日益增加，醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)和環(huán)保電子煙市場(chǎng)不斷發(fā)展。

據(jù)艾媒咨詢發(fā)布的《2021-2022年全球電子煙產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)專題報(bào)告》，2021年全球新型煙草市場(chǎng)零售規(guī)模569億美元，預(yù)計(jì)2022年全球規(guī)模達(dá)738億美元。

受益于醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)的不斷發(fā)展，醫(yī)療器械市場(chǎng)多年來(lái)一直保持穩(wěn)步增長(zhǎng),據(jù)Evaluate MedTech發(fā)布的報(bào)告顯示，2019年全球醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)4,519億美元，同比增長(zhǎng)率5.63%。預(yù)計(jì)2024年全球醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到5,945億美元。

對(duì)于無(wú)人機(jī)市場(chǎng)，隨著5G、AI等技術(shù)的進(jìn)步，無(wú)人機(jī)功能不斷增多，應(yīng)用場(chǎng)景也更加廣泛，據(jù)賽迪顧問(wèn)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，2018年全球無(wú)人機(jī)市場(chǎng)規(guī)模為101.5億美元，同比增長(zhǎng)45.6%，預(yù)計(jì)到2020年將達(dá)到209.1億美元。

針對(duì)上述不同市場(chǎng)分析可見(jiàn)，隨著5G、物聯(lián)網(wǎng)、AI等技術(shù)的進(jìn)步，藍(lán)牙耳機(jī)、可穿戴設(shè)備、智能音箱、便攜式醫(yī)療器械、電子煙、無(wú)人機(jī)、車載記錄儀等新興消費(fèi)類電子產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，生產(chǎn)企業(yè)逐漸增多，全球消費(fèi)類鋰離子電池行業(yè)需求持續(xù)增長(zhǎng)。

據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）的調(diào)查數(shù)據(jù)，2018年全球消費(fèi)類鋰離子電池出貨量為68GWh，預(yù)計(jì)到2023年全球消費(fèi)類鋰離子電池出貨量將增長(zhǎng)40%，達(dá)到95GWh；國(guó)內(nèi)消費(fèi)類鋰離子電池出貨量將由2018年的31.4GWh提升至2023年的51.5GWh，增長(zhǎng)率為64%。

除市場(chǎng)因素外，工信部于2019年1月發(fā)布的《鋰離子電池行業(yè)規(guī)范條件（2018 年本）》中指出，“鼓勵(lì)企業(yè)加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，促進(jìn)自動(dòng)化裝備升級(jí)，推動(dòng)自動(dòng)化水平提高；鼓勵(lì)企業(yè)將自動(dòng)化、信息化及智能化等貫穿于設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、管理和服務(wù)的各個(gè)環(huán)節(jié)”。

國(guó)家相關(guān)鼓勵(lì)政策的制定，有利于消費(fèi)類鋰離子電池制造商定制化生產(chǎn)模式的形成與發(fā)展。

整體來(lái)看，下游行業(yè)市場(chǎng)需求不斷增長(zhǎng)，全球智能化產(chǎn)品等消費(fèi)類電子行業(yè)規(guī)模巨大疊加國(guó)家相關(guān)鼓勵(lì)政策，為消費(fèi)類鋰離子電池行業(yè)提供了充足的市場(chǎng)需求。

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二、生產(chǎn)工藝模式高效化，維持高產(chǎn)能加速搶占市場(chǎng)份額

作為一家從事消費(fèi)類可充電鋰離子電池產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，紫建電子產(chǎn)品容量主要在1,000mAh以下，以各類小型消費(fèi)類電子產(chǎn)品為主要應(yīng)用領(lǐng)域，包括藍(lán)牙耳機(jī)、智能穿戴設(shè)備（智能手表、手環(huán)、VR/AR眼鏡等）、智能音箱、便攜式醫(yī)療器械、車載記錄儀等。

受益于下游行業(yè)需求增長(zhǎng)，紫建電子近年來(lái)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長(zhǎng)。

在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入方面，2019-2021年，紫建電子主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為4.18億元、6.28億元、7.93億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為99.12%、98.39%、99.27%。

按照產(chǎn)品外形劃分，紫建電子的鋰離子電池可分為方形電池、扣式電池、圓柱電池、針型電池等產(chǎn)品系列。

其中，方形電池、圓柱電池、針型電池采用卷繞工藝，扣式電池分為硬殼扣式電池和軟包扣式電池，硬殼扣式電池采用疊片工藝，軟包扣式電池采用卷繞工藝。

報(bào)告期內(nèi)，紫建電子產(chǎn)品主要用于藍(lán)牙耳機(jī)、智能穿戴、藍(lán)牙音箱等領(lǐng)域，近年來(lái)新興消費(fèi)類電子產(chǎn)品逐漸興起，藍(lán)牙耳機(jī)及智能穿戴市場(chǎng)的持續(xù)增長(zhǎng)，紫建電子主營(yíng)業(yè)務(wù)收入大幅增長(zhǎng)。

在藍(lán)牙耳機(jī)銷售上，一方面2016年新的藍(lán)牙5.0技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布及2016年9月蘋果首次推出TWS藍(lán)牙耳機(jī)AirPods，各家電聲品牌商、互聯(lián)網(wǎng)品牌商等都紛紛跟進(jìn)推出不同電池方案的TWS藍(lán)牙耳機(jī)，TWS藍(lán)牙耳機(jī)市場(chǎng)迎來(lái)快速增長(zhǎng)。

另一方面，紫建電子的研發(fā)活動(dòng)陸續(xù)取得重大突破并成功開(kāi)發(fā)出一批國(guó)際一流品牌或知名品牌客戶。

因此，紫建電子電池產(chǎn)品用于藍(lán)牙耳機(jī)的銷售收入呈逐年增長(zhǎng)。

2019-2021年，紫建電子電池產(chǎn)品用于藍(lán)牙耳機(jī)的銷售收入分別為3.52億元、5.82億元和7.32億元，占主營(yíng)業(yè)收入的比例分別為84.37%、92.57%、92.31%。

在智能可穿戴設(shè)備銷售上，2019-2021年，紫建電子電池產(chǎn)品用于智能穿戴的銷售收入分別為5,055.67萬(wàn)元、3,542.11萬(wàn)元和4,129.6萬(wàn)元。

其中2020年較2019年下降的主要原因系紫建電子為充分利用TWS耳機(jī)市場(chǎng)快速發(fā)展的良好市場(chǎng)環(huán)境，側(cè)重于加強(qiáng)在藍(lán)牙耳機(jī)優(yōu)勢(shì)應(yīng)用領(lǐng)域的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等資源配置，在智能可穿戴設(shè)備應(yīng)用領(lǐng)域資源投入相應(yīng)減少，從而導(dǎo)致應(yīng)用于智能可穿戴設(shè)備的電池銷售收入減少。

未來(lái)隨著紫建電子規(guī)模和實(shí)力進(jìn)一步提升，仍將會(huì)投入資源開(kāi)拓智能可穿戴設(shè)備市場(chǎng)，為紫建電子發(fā)展提供新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

2019-2021年，紫建電子電池產(chǎn)品用于藍(lán)牙音箱的銷售收入分別為559.3萬(wàn)元、383.95萬(wàn)元、463.65萬(wàn)元。

在藍(lán)牙音箱方面呈下降趨勢(shì)，主要原因系紫建電子現(xiàn)階段主要逐漸聚焦于藍(lán)牙耳機(jī)及智能穿戴電池市場(chǎng)。

此外，紫建電子產(chǎn)品的大部分生產(chǎn)工藝的效率高，不會(huì)形成積壓。近三年，紫建電子的產(chǎn)能利用率均維持在超過(guò)70%的水平，比較穩(wěn)定。

2019-2021年，紫建電子產(chǎn)能分別為0.83億顆、1.25億顆、1.7億顆，產(chǎn)能利用率分別為73.36%、79.74%、73.38%。

基于生產(chǎn)工藝高效率優(yōu)勢(shì)，紫建電子全球TWS電池領(lǐng)域市場(chǎng)份額持續(xù)攀升。

2019-2021年度，紫建電子銷售TWS耳機(jī)電池分別為3,094.11萬(wàn)只、7,087.68萬(wàn)只、10,061.05萬(wàn)只，全球市場(chǎng)份額占比分別約為8%、10.74%、11.18%。

簡(jiǎn)言之，紫建電子主營(yíng)業(yè)務(wù)收入逐年遞增，主營(yíng)收入占比逾九成，生產(chǎn)工藝模式高效化，維持高產(chǎn)能，其TWS耳機(jī)電池市場(chǎng)占有率持續(xù)上升，市場(chǎng)地位日趨牢固。

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三、營(yíng)收凈利潤(rùn)持續(xù)攀升，毛利率“領(lǐng)跑”行業(yè)均值

近年來(lái)，紫建電子經(jīng)營(yíng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)提升，盈利能力不斷增強(qiáng)。

據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，2019-2021年，紫建電子的營(yíng)業(yè)收入分別為4.21億元、6.39億元、7.99億元。

同期，紫建電子的凈利潤(rùn)分別為0.64億元、1.18億元、1.01億元。

從毛利率水平來(lái)看，紫建電子2019-2021年毛利率分別為30.32%、37.66%、32.42%，均高于其同行業(yè)可比公司平均值。

報(bào)告期內(nèi)，紫建電子的同行業(yè)可比公司惠州億緯鋰能股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“億緯鋰能”）毛利率分別為29.72%、29.01%、21.57%、廣州鵬輝能源科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“鵬輝能源”）毛利率分別為23.75%、17.49%、16.21%、國(guó)光電器股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)光電器”）毛利率分別為17.11%、15.48%、10.02%、欣旺達(dá)電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“欣旺達(dá)”）毛利率分別為15.35%、14.86%、14.69%、江西贛鋒鋰業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“贛鋒鋰業(yè)”）毛利率分別為23.5%、21.38%、39.81%、廣州豐江電池新技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“豐江電池”）毛利率分別為46.05%、37.28%、-5.67%、興能高科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“興能高”）毛利率分別為23.24%、18.96%、16.36%。

2019年-2021年，紫建電子上述同行業(yè)可比公司毛利率平均值分別為25.53%、22.07%、16.14%。

與此同時(shí)，紫建電子經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~持續(xù)為正，現(xiàn)金收入比維持在80%以上，說(shuō)明紫建電子經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的創(chuàng)現(xiàn)能力強(qiáng)，銷售回款優(yōu)秀。

2019-2021年，紫建電子的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為5,308.66萬(wàn)元、5,293.48萬(wàn)元、4,519.61萬(wàn)元，其現(xiàn)金收入比分別為80.8%、82.64%和83.48%。

同期，紫建電子每股凈資產(chǎn)不斷上升，可見(jiàn)其經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚，創(chuàng)造利潤(rùn)的能力和抵御外來(lái)因素影響的能力持續(xù)增強(qiáng)。

據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，2019-2021年，紫建電子每股凈資產(chǎn)分別為6.13元/股、9.74元/股、11.64元/股。

可見(jiàn)，紫建電子經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)攀升，盈利能力不斷增強(qiáng)，且其經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流持續(xù)為正，現(xiàn)金收入比高，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的創(chuàng)現(xiàn)能力強(qiáng),盈利質(zhì)量和凈利潤(rùn)質(zhì)量高,銷售回款及時(shí)。不僅如此，紫建電子毛利率“領(lǐng)跑”行業(yè)均值。

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四、獨(dú)創(chuàng)疊片工藝打破瓦爾塔專利壁壘，核心技術(shù)收入占比逾九成

當(dāng)前市面上TWS耳機(jī)電池可以主要分為扣式電池、方形電池以及針式電池等品類。針式電池在能量密度與電芯形狀方面都低于扣式電池，目前蘋果最新一代Airpods PRO已經(jīng)從針式電池轉(zhuǎn)向扣式電池。

從市場(chǎng)占有率來(lái)分析，TWS耳機(jī)采用針式電池已經(jīng)比較少見(jiàn)，有少量TWS耳機(jī)型號(hào)采用方形電池，但是并不構(gòu)成主流，扣式電池占絕大多數(shù)。

而硬殼扣式電池分為卷繞工藝和疊片工藝兩種工藝類型，目前瓦爾塔紫建電子已經(jīng)用專利保護(hù)的形式將卷繞工藝硬殼扣式電池領(lǐng)域的主要技術(shù)保護(hù)起來(lái)，后來(lái)者想要在卷繞工藝領(lǐng)域繞開(kāi)瓦爾塔的專利殊為不易。

由于卷繞工藝復(fù)雜度小于疊片工藝，要想實(shí)現(xiàn)疊片工藝硬殼扣式電池較高的生產(chǎn)效率和良率，需要進(jìn)行技術(shù)攻關(guān)，而紫建電子已經(jīng)完成技術(shù)攻關(guān)并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

不僅如此，紫建電子在疊片工藝硬殼扣式電池領(lǐng)域進(jìn)行了一系列的專利布局，構(gòu)筑了自身的專利壁壘。

相較于市場(chǎng)上比較成熟的卷繞工藝硬殼扣式電池，疊片工藝硬殼扣式電池產(chǎn)品具有內(nèi)阻低、倍率性能好、放電平臺(tái)電壓高、循環(huán)壽命長(zhǎng)等特性。

同時(shí)電池厚度和外形方面的適應(yīng)性更強(qiáng)，可廣泛用于TWS藍(lán)牙耳機(jī)、智能可穿戴設(shè)備、智能音箱等新興消費(fèi)類電子產(chǎn)品。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃來(lái)看，未來(lái)可穿戴設(shè)備發(fā)展前景廣闊，而可穿戴設(shè)備為了符合人體工學(xué)，往往具有形狀不規(guī)則的特點(diǎn)，與之配套的電池往往也需要采用異形結(jié)構(gòu)，為了制造與可穿戴設(shè)備配套的電池，就需要形狀適應(yīng)性強(qiáng)的疊片工藝。

因此，在增高耳機(jī)高度、產(chǎn)品異形形狀方面，疊片技術(shù)相較卷繞工藝更有優(yōu)勢(shì)，比如最新蘋果手表電池使用疊片技術(shù)。

總體可見(jiàn)，疊片技術(shù)更適應(yīng)未來(lái)消費(fèi)電子產(chǎn)品趨勢(shì)。在新興領(lǐng)域，耳機(jī)、AR/VR、智能手表、智能家居、智能醫(yī)療，紫建電子疊片技術(shù)具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

憑借獨(dú)有的疊片工藝扣式電池生產(chǎn)技術(shù)，紫建電子以此為突破口進(jìn)行客戶拓展，有利于帶動(dòng)紫建電子其他產(chǎn)品的銷售。

比如，紫建電子與知名終端品牌華為合作的首款產(chǎn)品就是紫建電子的疊片工藝扣式電池產(chǎn)品，隨后，紫建電子順利向華為導(dǎo)入了紫建電子的方形電池、圓柱電池、軟包扣式電池等。

此外，隨著疊片工藝電池的優(yōu)勢(shì)逐漸凸顯、市場(chǎng)需求逐漸提升，疊片工藝電池的上游配套日漸成熟，這將有利于紫建電子將疊片工藝向其他產(chǎn)品延伸。

在技術(shù)領(lǐng)域上，紫建電子將依靠“一專多能”（一專指的是疊片工藝電池領(lǐng)域的專精，多能指的是軟包電池領(lǐng)域的多方面技術(shù)儲(chǔ)備）將以“一專”為主導(dǎo)并形成牽引力，帶動(dòng)“多能”持續(xù)快速發(fā)展。

目前，紫建電子核心技術(shù)已成功應(yīng)用于紫建電子各類產(chǎn)品的生產(chǎn)中，使紫建電子產(chǎn)品在性能、質(zhì)量及生產(chǎn)成本上具有明顯優(yōu)勢(shì)，紫建電子產(chǎn)品由此打入世界一流及知名品牌的供應(yīng)鏈。

不止如此，紫建電子持續(xù)加大研發(fā)投入，研發(fā)投入占比總體呈上升趨勢(shì)。

據(jù)招股書，2019-2021年，紫建電子的研發(fā)投入分別為3,302.46萬(wàn)元、4,962.85萬(wàn)元、7,526.37萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比例分別為7.84%、7.77%、9.42%。

同期，紫建電子主要核心技術(shù)產(chǎn)品收入分別為4.18億元、6.28億元、7.93億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比重分別為99.12%、98.39%、99.27%，處于很高的水平。

可見(jiàn)，紫建電子持續(xù)加大研發(fā)投入有利于增強(qiáng)紫建電子核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)和提升產(chǎn)品技術(shù)水平，進(jìn)一步增強(qiáng)企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力，保障紫建電子的行業(yè)領(lǐng)先地位。

在持續(xù)的研發(fā)投入基礎(chǔ)上，紫建電子已構(gòu)建一支多層次、分工明確、理論基礎(chǔ)扎實(shí)、實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)豐富、團(tuán)隊(duì)間協(xié)作高效的研發(fā)隊(duì)伍。

據(jù)招股書披露，截至2021年12月31日，紫建電子共有研發(fā)人員541名，技術(shù)及研發(fā)人員占紫建電子員工人數(shù)的13.18%。

在加強(qiáng)自身研發(fā)實(shí)力的同時(shí)，紫建電子注重與外部的科研院所進(jìn)行合作研發(fā)。

比如，紫建電子與中國(guó)科學(xué)院蘇州納米技術(shù)與納米仿生研究所（中科院蘇州納米所）保持了密切技術(shù)交流，雙方于2019年9月簽訂了相關(guān)的合作協(xié)議，紫建電子委托中科院蘇州納米所為紫建電子“高能量密度高安全鈷酸鋰電池研究項(xiàng)目”提供研究平臺(tái)、試驗(yàn)場(chǎng)地以及研究人員，紫建電子派駐研發(fā)人員與中科院蘇州納米所組成項(xiàng)目研發(fā)小組，共同推進(jìn)該項(xiàng)目的研發(fā)。

通過(guò)重視人才和研發(fā)創(chuàng)新，疊加在疊片工藝硬殼扣式電池領(lǐng)域的專利布局，紫建電子創(chuàng)造了豐富的技術(shù)創(chuàng)新成果，形成差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，以新興消費(fèi)鋰電池為基石開(kāi)辟新格局。

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五、坐擁眾多國(guó)際一流優(yōu)質(zhì)客戶，產(chǎn)品質(zhì)量嚴(yán)控管理體系完善

上述可知，紫建電子踐行“專而精”的競(jìng)爭(zhēng)策略，產(chǎn)品主攻1,000毫安時(shí)以下的小型消費(fèi)類鋰電池。

一方面為紫建電子構(gòu)筑了有效的防御屏障，主要表現(xiàn)為由于專利壁壘及產(chǎn)品的獨(dú)特性，客戶對(duì)紫建電子產(chǎn)品具有較高的忠誠(chéng)度，從而加大了行業(yè)中其他參與者和潛在進(jìn)入者的競(jìng)爭(zhēng)難度。

另一方面，因?yàn)殚L(zhǎng)期專注于小型消費(fèi)類鋰電池領(lǐng)域，紫建電子在產(chǎn)品研發(fā)與設(shè)計(jì)、客戶需求的及時(shí)響應(yīng)、柔性化生產(chǎn)方面均積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，形成了紫建電子獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)能力。

同時(shí)，紫建電子不斷加快知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系建設(shè)，截至2021年12月31日，已取得119項(xiàng)專利授權(quán)（其中發(fā)明專利11項(xiàng)）。

憑借紫建電子技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，穩(wěn)定可靠的產(chǎn)品質(zhì)量、極具競(jìng)爭(zhēng)力的差異化產(chǎn)品以及快速的響應(yīng)能力，積累了大量?jī)?yōu)質(zhì)客戶資源。

如華為、小米、OPPO、vivo、哈曼（JBL、AKG等）、B&O、森海塞爾、Jabra、繽特力、索尼、LG、松下、先鋒、鐵三角、Marshall、3M、Anker、谷歌、Jlab、漫步者、JVC、一加和1more等國(guó)際一流及知名品牌，并且成功為自身樹(shù)立了“VDL（紫建電子）”良好的品牌形象。

可見(jiàn)，紫建電子的客戶多為國(guó)際一流的優(yōu)質(zhì)品牌客戶，并且與眾多客戶建立長(zhǎng)期穩(wěn)定合作關(guān)系，為擴(kuò)大產(chǎn)能打下堅(jiān)實(shí)牢固的客戶基礎(chǔ)。

此外，紫建電子始終高度重視產(chǎn)品質(zhì)量，擁有完善的產(chǎn)品質(zhì)量控制體系。

目前，紫建電子已通過(guò)了ISO9001:2015質(zhì)量管理體系、ISO45001:2018職業(yè)健康安全管理體系、ISO14001:2015環(huán)境管理體系以及ISO13485醫(yī)療器械質(zhì)量管理體系等的認(rèn)證。

與此同時(shí)，紫建電子注重業(yè)務(wù)的全球布局，紫建電子產(chǎn)品已通過(guò)中國(guó)CQC、美國(guó)UL、歐盟CE、日本PSE、韓國(guó)KC、臺(tái)灣BSMI、泰國(guó)TISI等多國(guó)和地區(qū)的產(chǎn)品安全認(rèn)證。

并且配備了IQC、DQC、DQE、SQE、IPQC、OQC等質(zhì)量職能管理人員，嚴(yán)格執(zhí)行以上質(zhì)量控制制度，對(duì)質(zhì)量控制進(jìn)行抽查和分析，并提出考核和改進(jìn)意見(jiàn)，持續(xù)優(yōu)化、完善質(zhì)量控制機(jī)制。紫建電子對(duì)產(chǎn)品從研發(fā)環(huán)節(jié)、采購(gòu)環(huán)節(jié)、生產(chǎn)環(huán)節(jié)到銷售環(huán)節(jié)的全過(guò)程進(jìn)行質(zhì)量控制。

由此，紫建電子質(zhì)量控制穩(wěn)定，產(chǎn)品質(zhì)量?jī)?yōu)越，產(chǎn)品合格率一直保持高水平。因此，紫建電子具備優(yōu)秀的質(zhì)量控制體系能力。

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六、募資逾4億元提升扣式電池產(chǎn)能，促進(jìn)主營(yíng)業(yè)務(wù)橫向發(fā)展豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

此番上市，紫建電子擬募資金4.88億元分別投入2個(gè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

其中“消費(fèi)類鋰離子電池?cái)U(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”擬使用募集資金3.2億元，該項(xiàng)目是對(duì)紫建電子硬殼扣式電池、軟包扣式電池、方形電池等產(chǎn)品的擴(kuò)產(chǎn)。項(xiàng)目達(dá)成后將大幅提升紫建電子產(chǎn)品產(chǎn)能，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品工藝流程，提高消費(fèi)類鋰離子電池產(chǎn)品制程能力和自動(dòng)化水平，以滿足快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求和紫建電子業(yè)務(wù)擴(kuò)張需要。

同時(shí)該項(xiàng)目通過(guò)大幅提升扣式電池產(chǎn)能，進(jìn)一步豐富紫建電子產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大紫建電子產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域，有助于紫建電子主營(yíng)業(yè)務(wù)的橫向擴(kuò)展。

“紫建研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”擬使用募集資金7,021.81萬(wàn)元，該項(xiàng)目將將對(duì)“4.4V高能量密度硅基體系開(kāi)發(fā)”、“高倍率電解液開(kāi)發(fā)”、“固態(tài)電池開(kāi)發(fā)”等課題進(jìn)行研發(fā)，這有助于紫建電子進(jìn)一步增加新技術(shù)的儲(chǔ)備，為紫建電子業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期、可持續(xù)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

而“補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目”則有助于紫建電子控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提升盈利能力及抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

未來(lái)，紫建電子將繼續(xù)深耕現(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)，緊跟全球先進(jìn)鋰離子電池技術(shù)發(fā)展步伐，打造世界一流的消費(fèi)類鋰離子電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心和生產(chǎn)基地，不斷為市場(chǎng)提供具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的鋰離子電池產(chǎn)品，致力成為國(guó)際領(lǐng)先的綠色新能源供應(yīng)商。

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