《金基研》秋摯/作者 楊起超 時風(fēng)/編審

隨著國內(nèi)城鄉(xiāng)環(huán)衛(wèi)市場化進程不斷推進，環(huán)衛(wèi)一體化服務(wù)持續(xù)多維度擴容，環(huán)衛(wèi)管理行業(yè)迎來新的業(yè)務(wù)增長空間。近年來，環(huán)衛(wèi)行業(yè)競爭激烈，構(gòu)筑多元化競爭優(yōu)勢的企業(yè)方可突圍而出。

作為環(huán)境衛(wèi)生綜合性管理服務(wù)的企業(yè)勁旅環(huán)境科技股份有限公司（以下簡稱“勁旅環(huán)境”），把握行業(yè)發(fā)展趨勢，營收凈利潤快速增長雙輪驅(qū)動業(yè)績，毛利率領(lǐng)跑同行均值，盈利能力突出。作為國家高新技術(shù)企業(yè)，勁旅環(huán)境三大業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，智慧環(huán)衛(wèi)構(gòu)筑護城河。

?

一、致力于環(huán)境衛(wèi)生解決方案，三大業(yè)務(wù)板塊協(xié)同發(fā)展凸顯優(yōu)勢

自2002年7月以來，勁旅環(huán)境主營業(yè)務(wù)包括環(huán)境衛(wèi)生領(lǐng)域的投資運營管理服務(wù)及裝備制造業(yè)務(wù)。勁旅環(huán)境以建設(shè)“生態(tài)全國、美麗城鄉(xiāng)”為使命，堅持專業(yè)化經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略，致力于提升城鄉(xiāng)人居環(huán)境，提供清掃保潔、生活垃圾收集分類轉(zhuǎn)運、廁所改造管護、農(nóng)村污水處理等環(huán)境綜合治理解決方案。

近年來，多項特許經(jīng)營權(quán)鼓勵政策先后出臺，勁旅環(huán)境緊隨行業(yè)趨勢，積極參與建設(shè)美麗鄉(xiāng)村、振興農(nóng)村建設(shè)，三大業(yè)務(wù)板塊協(xié)同發(fā)展，構(gòu)筑環(huán)境衛(wèi)生行業(yè)護城河，勁旅環(huán)境打造出特許經(jīng)營權(quán)業(yè)務(wù)、傳統(tǒng)城鄉(xiāng)環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)以及裝備制造業(yè)務(wù)的三大業(yè)務(wù)板塊，協(xié)同發(fā)展持續(xù)為勁旅環(huán)境賦能，近年來主營業(yè)務(wù)收入逐年增長，凸顯勁旅環(huán)境的強勁實力。

作為環(huán)衛(wèi)裝備制造商，勁旅環(huán)境的裝備制造業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品包括環(huán)衛(wèi)車輛、垃圾壓縮設(shè)備、農(nóng)村污水處理設(shè)備、深埋式垃圾桶、廁所類產(chǎn)品等。

2019-2021年，勁旅環(huán)境主營業(yè)務(wù)收入分別為9.89億元、12.22億元、13.66億元，主營業(yè)務(wù)收入逐年增長。

2019-2021年，勁旅環(huán)境來自特許經(jīng)營權(quán)業(yè)務(wù)的收入分別為6.19億元、7.79億元、7.88億元，占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為62.59%、63.75%、57.69%。

2019-2021年，勁旅環(huán)境來自傳統(tǒng)城鄉(xiāng)環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)的收入分別為2.22億元、2.6億元、3.36億元，占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為22.48%、21.24%、24.59%。

同期，勁旅環(huán)境來自設(shè)備制造與銷售的收入分別是1.48億元、1.83億元、2.42億元，占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為14.93%、15.01%、17.72%。

勁旅環(huán)境的環(huán)衛(wèi)車輛及垃圾壓縮設(shè)備的產(chǎn)銷率超八成，帶動營業(yè)收入穩(wěn)定增長。

2019-2021年，勁旅環(huán)境的環(huán)衛(wèi)車輛及垃圾壓縮設(shè)備的產(chǎn)量分別為299臺/套、326臺/套、262臺/套，銷量分別為301臺/套、272臺/套、295臺/套。環(huán)衛(wèi)車輛及垃圾壓縮設(shè)備的產(chǎn)銷率分別為100.67%、83.44%、112.6%。

可見，2019-2021年，勁旅環(huán)境主要產(chǎn)品環(huán)衛(wèi)車輛及垃圾壓縮設(shè)備產(chǎn)量、銷量穩(wěn)定，且勁旅環(huán)境的主營業(yè)務(wù)收入逐年增長，其市場競爭力強。

?

二、市場規(guī)模增長下游需求旺盛，環(huán)衛(wèi)一體化整合產(chǎn)業(yè)鏈

環(huán)衛(wèi)市場化率在不斷提升，勁旅環(huán)境作為國內(nèi)知名的環(huán)衛(wèi)企業(yè)，是全國范圍內(nèi)首批以PPP模式開展城鄉(xiāng)環(huán)衛(wèi)一體化業(yè)務(wù)的企業(yè)之一， 環(huán)衛(wèi)一體化及智慧環(huán)衛(wèi)更加符合人們對于舒適生活環(huán)境的追求，更符合現(xiàn)代化鄉(xiāng)村文明生態(tài)建設(shè)的迫切需求。

隨著國家政策大力支持環(huán)境衛(wèi)生管理行業(yè)、城市化進程不斷加快，國內(nèi)環(huán)衛(wèi)市場規(guī)模呈現(xiàn)快速增長的一面，環(huán)衛(wèi)市場規(guī)模逐漸擴大。

國內(nèi)環(huán)衛(wèi)市場規(guī)模從2019年的1,835億元增長至2020年的2,056億元，2021年國內(nèi)環(huán)衛(wèi)市場化規(guī)模達到2,300億元。

在鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略下，城鄉(xiāng)生態(tài)文明建設(shè)升級為“生態(tài)宜居”，一系列的政策出臺明確生態(tài)文明建設(shè)的重要戰(zhàn)略地位，勁旅環(huán)境緊跟城鄉(xiāng)現(xiàn)代化步伐，環(huán)衛(wèi)行業(yè)發(fā)展前景廣闊。

勁旅環(huán)境的下游客戶主要包括城鄉(xiāng)政府衛(wèi)生部門等，下游客戶需求變化主要取決于各地政府環(huán)衛(wèi)市場化水平和財政支出規(guī)模。隨著環(huán)衛(wèi)市場化進程的加快和財政支出增加，勁旅環(huán)境下游客戶的市場需求量不斷擴大。

國內(nèi)會議報告明確應(yīng)著力解決突出環(huán)境問題，構(gòu)建以政府為主導(dǎo)、企業(yè)為主體、社會組織和公眾共同參與的環(huán)境治理體系。未來，隨著環(huán)衛(wèi)市場化率的不斷提升，環(huán)衛(wèi)市場規(guī)模呈現(xiàn)持續(xù)上升趨勢。

隨著環(huán)衛(wèi)行業(yè)市場化改革的持續(xù)推進，環(huán)衛(wèi)一體化已成為行業(yè)未來發(fā)展趨勢。環(huán)衛(wèi)一體化通過向環(huán)衛(wèi)產(chǎn)業(yè)鏈的上下游整合，提供包括前端裝備制造、中端環(huán)衛(wèi)服務(wù)及末端處理的一體化服務(wù)，從而降低了作業(yè)整合處理成本。

環(huán)衛(wèi)一體化可以更加專業(yè)、高效地開展環(huán)境衛(wèi)生服務(wù)，大大降低運營和管理成本，提高環(huán)衛(wèi)管理效率，可以滿足人們追求生態(tài)文明建設(shè)的需求，智慧環(huán)衛(wèi)是環(huán)衛(wèi)裝備企業(yè)升級轉(zhuǎn)型的重要方向。

環(huán)衛(wèi)一體化通過向產(chǎn)業(yè)鏈上下游不斷整合，增加服務(wù)內(nèi)容，更科學(xué)管理環(huán)境衛(wèi)生發(fā)展，環(huán)衛(wèi)一體化的優(yōu)勢核心在于能夠突破單一清掃的業(yè)務(wù)模式，向“環(huán)衛(wèi)+”多項服務(wù)內(nèi)容延伸拓展。環(huán)衛(wèi)一體化積極響應(yīng)國家政策，因而勁旅環(huán)境得到了政府部門的青睞。

環(huán)衛(wèi)行業(yè)上游為汽車底盤、通用設(shè)備等行業(yè)，環(huán)衛(wèi)行業(yè)下游為城鄉(xiāng)衛(wèi)生部門等。環(huán)衛(wèi)行業(yè)需求變化主要取決于政府環(huán)衛(wèi)市場化水平和財政支出規(guī)模。隨著環(huán)衛(wèi)市場化進程的加快和財政支出增加，在政策利好和生態(tài)文明建設(shè)高需求下，環(huán)衛(wèi)行業(yè)前景廣闊，環(huán)衛(wèi)裝備市場需求量不斷擴大。

居民對生態(tài)環(huán)境文明建設(shè)的迫切需求，城鄉(xiāng)人居環(huán)境整治行動持續(xù)開展，環(huán)衛(wèi)一體化服務(wù)迎來多維度擴容，也為環(huán)衛(wèi)管理行業(yè)帶來新的業(yè)務(wù)增長空間。環(huán)衛(wèi)一體化模式有利于環(huán)衛(wèi)企業(yè)形成規(guī)模效應(yīng)，符合環(huán)衛(wèi)行業(yè)向多維度整合的發(fā)展趨勢。

智慧環(huán)衛(wèi)可以實現(xiàn)降低成本提高效率、夯實服務(wù)能力，智慧環(huán)衛(wèi)可以有效性地根據(jù)城鄉(xiāng)的實際情況，高效地進行環(huán)衛(wèi)作業(yè)。智慧環(huán)衛(wèi)成為環(huán)衛(wèi)行業(yè)未來發(fā)展趨勢，智慧環(huán)衛(wèi)將環(huán)衛(wèi)管理服務(wù)由“機械化”逐步升級為“智慧化”，使得環(huán)境衛(wèi)生管理服務(wù)更加專業(yè)、專注。

隨著國家政策引導(dǎo)城鄉(xiāng)地區(qū)環(huán)境衛(wèi)生的快速發(fā)展，環(huán)衛(wèi)一體化服務(wù)擴容，環(huán)境衛(wèi)生行業(yè)朝著智能化方向發(fā)展，環(huán)衛(wèi)行業(yè)迎來了穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展的新階段。

?

三、營業(yè)收入凈利潤快速增長雙輪驅(qū)動業(yè)績，毛利率領(lǐng)先同行均值

隨著居民對生活環(huán)境需求的不斷提高，環(huán)衛(wèi)行業(yè)多維度整合發(fā)展，勁旅環(huán)境的業(yè)績表現(xiàn)“亮眼”。

2019-2021年，勁旅環(huán)境的營業(yè)收入分別為9.92億元、12.25億元、13.69億元，年復(fù)合增長率高達17.48%，2020-2021年分別同比增長23.55%、11.76%。

同期，勁旅環(huán)境實現(xiàn)的凈利潤分別為0.58億元、1.61億元、1.85億元，2020-2021年分別同比增長179.86%、15.03%。

2019-2021年，勁旅環(huán)境的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1,448.78萬元、20,608.02萬元、24,649.66萬元。

受益于環(huán)衛(wèi)一體化服務(wù)多維度擴容，勁旅環(huán)境的規(guī)模迅速擴大，勁旅環(huán)境的毛利率攀升。

2019-2021年，勁旅環(huán)境的綜合毛利率分別為23.12%、29.02%、28.14%。

值得一提的是，勁旅環(huán)境的同行業(yè)可比上市公司有玉禾田環(huán)境發(fā)展集團股份有限公司（簡稱“玉禾田”），僑銀城市管理股份有限公司（簡稱“僑銀股份”），盈峰環(huán)境科技集團股份有限公司（簡稱“盈峰環(huán)境”），福龍馬集團股份有限公司（簡稱“福龍馬”）。

2019-2021年，上述四家同行業(yè)可比上市公司的綜合毛利率均值分別為22.94%、26.41%、22.54%。

可以看出，勁旅環(huán)境2019-2021年毛利率高于同行業(yè)可比上市公司的平均水平，主要是勁旅環(huán)境的產(chǎn)品類型多，主要產(chǎn)品除環(huán)衛(wèi)車輛外，還包括非標(biāo)定制化屬性強且毛利率高的垃圾壓縮設(shè)備和一體化污水處理裝置、深埋式垃圾桶、廁所類產(chǎn)品和預(yù)處理器等定制化產(chǎn)品。此外，勁旅環(huán)境2020年綜合毛利率上升是因為部分環(huán)衛(wèi)項目由于加強成本控制、項目進入穩(wěn)定運營階段等導(dǎo)致盈利能力增強。

總得來說，勁旅環(huán)境的毛利率攀升趨勢，營收、凈利潤穩(wěn)定增長，勁旅環(huán)境可持續(xù)盈利能力強，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額向好。而亮眼穩(wěn)定的業(yè)績，或可表現(xiàn)出勁旅環(huán)境的核心競爭力。

?

四、緊抓鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略政策機遇，智慧化環(huán)衛(wèi)服務(wù)注入強勁活力

近年來，勁旅環(huán)境聚焦城鄉(xiāng)環(huán)境衛(wèi)生業(yè)務(wù)，勁旅環(huán)境緊抓“鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略”政策機遇，積極開拓新業(yè)務(wù)，進一步提高市場份額。 截至2022年6月，勁旅環(huán)境在安徽、江西等區(qū)域開展環(huán)衛(wèi)特許經(jīng)營權(quán)項目共計22個，其中PPP項目19個。

作為投資運營管理與裝備制造一體化環(huán)衛(wèi)綜合服務(wù)運營商，勁旅環(huán)境將自主生產(chǎn)的裝備投入到環(huán)衛(wèi)項目中進行運營實踐，可以最短路徑將實踐中的經(jīng)驗及時反饋到裝備的研發(fā)環(huán)節(jié)，縮短裝備開發(fā)周期。

在技術(shù)優(yōu)勢上，勁旅環(huán)境堅持專業(yè)化經(jīng)營管理，聚焦環(huán)衛(wèi)三大業(yè)務(wù)，發(fā)揮技術(shù)優(yōu)勢，為客戶提供“環(huán)衛(wèi)投資運營管理服務(wù)+裝備制造”專業(yè)化服務(wù)。同時，勁旅環(huán)境在“安徽省固廢處理工程研究中心”、“安徽省環(huán)衛(wèi)裝備制造業(yè)創(chuàng)新中心”兩個省級開發(fā)平臺上發(fā)揮服務(wù)與制造協(xié)同優(yōu)勢，進一步鞏固了環(huán)衛(wèi)行業(yè)競爭力。

值得一提的是，由于環(huán)衛(wèi)行業(yè)具有人員與設(shè)備眾多、作業(yè)分散等特性，加上環(huán)衛(wèi)行業(yè)面臨著如何合理配置環(huán)衛(wèi)資源、優(yōu)化作業(yè)路線、優(yōu)化監(jiān)督考核等一系列問題，因而實現(xiàn)智能化、智慧化成了趨勢，改造核心裝備和升級業(yè)務(wù)服務(wù)展現(xiàn)出企業(yè)的核心競爭力，

近幾年，勁旅環(huán)境升級改造裝備加寬業(yè)務(wù)，智慧化服務(wù)注入強勁活力，勁旅環(huán)境自主研發(fā)了包括智慧環(huán)衛(wèi)云平臺、智能化管理系統(tǒng)等多款環(huán)衛(wèi)系統(tǒng)管理軟件，而且加強對于物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)及移動互聯(lián)網(wǎng)的研究和開發(fā)，為智慧化發(fā)展注入強勁的生機與活力，在環(huán)衛(wèi)行業(yè)中競爭優(yōu)勢明顯。

勁旅環(huán)境多年來已先后開發(fā)出各類小、中、大型生活垃圾壓縮設(shè)備60余種，各類環(huán)衛(wèi)車輛 30余種，涵蓋垃圾收運、機械清掃及道路沖洗等多個領(lǐng)域，已成為行業(yè)內(nèi)系列化程度高、品類齊全的生活垃圾壓縮設(shè)備及環(huán)衛(wèi)車輛供應(yīng)商之一。

持續(xù)的研發(fā)投入，帶動了勁旅環(huán)境營業(yè)收入和利潤的穩(wěn)定增長。

2019-2021年，勁旅環(huán)境的研發(fā)投入分別為1,614.38萬元、1,454.03萬元、1,686.85萬元，2020-2021年研發(fā)投入同比增長-9.93%、16.01%。

同時，勁旅環(huán)境擁有省級企業(yè)技術(shù)中心，截至2022年6月27日，勁旅環(huán)境擁有專利102項，其中發(fā)明專利19項，在環(huán)衛(wèi)領(lǐng)域的投資運營服務(wù)及裝備制造業(yè)務(wù)方面具備技術(shù)優(yōu)勢。

截至2021年12月31日，勁旅環(huán)境擁有研發(fā)人員90余人，2019-2021年，勁旅環(huán)境研發(fā)人員薪酬分別為905.41萬元、811.12萬元、1,031.19萬元。

堅持研發(fā)創(chuàng)新以及發(fā)揮技術(shù)優(yōu)勢，是勁旅環(huán)境保持快速成長的重要保障。

?

五、擬募資8.2億元加速生產(chǎn)線智能化發(fā)展，擴研增強核心競爭力

上市期間，勁旅環(huán)境擬募集資金8.2億元，分別投資于“城鄉(xiāng)環(huán)衛(wèi)項目配套資金項目”、“裝備制造能力提升項目”和“智慧環(huán)衛(wèi)信息化系統(tǒng)升級改造項目”。

其中，“城鄉(xiāng)環(huán)衛(wèi)項目配套資金項目”擬投入資金金額5.7億元，“裝備制造能力提升項目”投入資金金額1.7億元，用于“智慧環(huán)衛(wèi)信息化系統(tǒng)升級改造項目”金額為0.8億元。

第一個募投項目，城鄉(xiāng)環(huán)衛(wèi)項目配套資金項目主要用于城鄉(xiāng)環(huán)衛(wèi)項目的資金需求，將提升勁旅環(huán)境業(yè)務(wù)競爭能力，實施市場戰(zhàn)略布局，提升主營業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展能力。

同時，勁旅環(huán)境始終堅持技術(shù)創(chuàng)新與綠色發(fā)展，根據(jù)環(huán)衛(wèi)運營服務(wù)項目反饋的最新需求及實踐經(jīng)驗，勁旅環(huán)境利用數(shù)字化開發(fā)與仿真技術(shù)，攻克了環(huán)衛(wèi)行業(yè)實操環(huán)節(jié)的諸多難題，并逐步形成多項核心技術(shù)。

第二個募投項目，裝備制造能力提升項目將用于勁旅環(huán)境提升環(huán)衛(wèi)專用裝備制造能力，實現(xiàn)環(huán)衛(wèi)車輛和垃圾壓縮設(shè)備的生產(chǎn)線智能化升級改造，更好的發(fā)揮業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)優(yōu)勢。智慧環(huán)衛(wèi)信息化系統(tǒng)升級改造項目可進一步提升項目運營效率，為業(yè)務(wù)發(fā)展提供重要支撐。

第三個募投項目，智慧環(huán)衛(wèi)信息化系統(tǒng)升級改造項目用于提升勁旅環(huán)境城鄉(xiāng)環(huán)衛(wèi)項目管理效率、降低管理成本。

上述項目建成后，勁旅環(huán)境將進一步加速生產(chǎn)線智能化的升級改造，將大大提升自主研發(fā)能力，進而提高自身的環(huán)衛(wèi)裝備制造能力，進一步完善勁旅環(huán)境上下游產(chǎn)業(yè)鏈，使得勁旅環(huán)境產(chǎn)品綜合性能得到增強，帶動環(huán)衛(wèi)裝備制造業(yè)務(wù)的發(fā)展。

在自主研發(fā)上，勁旅環(huán)境研發(fā)的智慧環(huán)衛(wèi)云平臺為環(huán)衛(wèi)特許經(jīng)營權(quán)項目的質(zhì)量管控有效賦能，構(gòu)建了完善的環(huán)衛(wèi)特許經(jīng)營權(quán)項目質(zhì)量管控體系，有效監(jiān)督、保障項目良好運行。

2020年10月，勁旅環(huán)境入選工業(yè)和信息化部環(huán)保裝備制造業(yè)（固廢處理裝備）首批企業(yè)名單，勁旅環(huán)境具有技術(shù)創(chuàng)新、工藝技術(shù)、環(huán)境保護和安全生產(chǎn)能力，成為全國首批固廢處理裝備制造企業(yè)。

在研發(fā)創(chuàng)新上，勁旅環(huán)境依托現(xiàn)有的省級技術(shù)中心，繼續(xù)與國內(nèi)知名院校、科研院所合作，提升技術(shù)積累，不斷將新技術(shù)、新工藝并應(yīng)用到實際生產(chǎn)運營中，擴大技術(shù)優(yōu)勢。

另外，勁旅環(huán)境憑借環(huán)衛(wèi)一體化PPP模式先發(fā)優(yōu)勢帶來的示范推廣效應(yīng)，環(huán)衛(wèi)一體化業(yè)務(wù)不斷發(fā)展，區(qū)域競爭優(yōu)勢明顯。

勁旅環(huán)境作為國家高新技術(shù)企業(yè)、國家智能制造試點示范企業(yè)，勁旅環(huán)境在環(huán)境衛(wèi)生管理服務(wù)及裝備制造領(lǐng)域均獲得廣泛認(rèn)可。2020年11月，勁旅環(huán)境被工信部中小企業(yè)局認(rèn)定為第二批專精特新“小巨人”企業(yè)。

勁旅環(huán)境的在研項目有8項包括大型立式站濕垃圾處理設(shè)備、JLL5070TXSQLE6洗掃車、JLL5180ZYSDFE6壓縮式垃圾車、JLL5080ZYSZZE6壓縮式垃圾車、小城鎮(zhèn)一體化污水處理設(shè)備、智能垃圾撿拾機器人及小型智能掃路車、18噸純電動洗掃車和人行道清掃保潔車輛。

未來，勁旅環(huán)境將繼續(xù)以建設(shè)“生態(tài)中國、美麗城鄉(xiāng)”為使命，發(fā)揮三大業(yè)務(wù)協(xié)同優(yōu)勢，以環(huán)衛(wèi)服務(wù)為核心，以裝備制造為基礎(chǔ)，深耕環(huán)境衛(wèi)生領(lǐng)域，實現(xiàn)環(huán)衛(wèi)一體化產(chǎn)業(yè)鏈的延伸和整合，推動勁旅環(huán)境實現(xiàn)更高質(zhì)量發(fā)展。