藍鯨新聞4月13日訊（記者 石雨）4月12日，在上海浦東陸家嘴金茂大廈的云端會議室里，“陸家嘴金融沙龍”第六場——股權(quán)創(chuàng)投專場順利舉辦，多位政企精英匯聚，共話資本賦能創(chuàng)新之道。

在這場以“跨界融合，領(lǐng)航未來：資本賦能多領(lǐng)域創(chuàng)新生態(tài)”為主題的思想盛宴中，來自海通開元、金浦智能、德同資本、杏澤資本、上汽恒旭等多家企業(yè)高管齊聚一堂，聚焦多領(lǐng)域創(chuàng)新生態(tài)，深入探討資本如何精準錨定技術(shù)前沿、破除跨領(lǐng)域協(xié)同壁壘的話題，嘉賓們認為未來應構(gòu)建開放、動態(tài)的創(chuàng)新生態(tài)網(wǎng)絡(luò)，助力科技、產(chǎn)業(yè)與金融形成良性循環(huán)。

在主題為“資本聚變場：解碼創(chuàng)新生態(tài)的跨界共振”的圓桌對話環(huán)節(jié)，多位專家還共同探討了關(guān)于跨領(lǐng)域技術(shù)的投資邏輯，資本如何平衡短期回報與長期價值等話題，為資本賦能行業(yè)創(chuàng)新建言獻策。

股權(quán)投資機遇與待解痛點

在科技創(chuàng)新加速重構(gòu)全球經(jīng)濟格局的當下，資本已成為推動產(chǎn)業(yè)升級、賦能多領(lǐng)域創(chuàng)新的核心引擎。我國正加快構(gòu)建“雙循環(huán)”新發(fā)展格局，要實現(xiàn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的突破，既要依靠技術(shù)本身的迭代，也需要資本在資源配置、風險共擔、生態(tài)鏈接中發(fā)揮關(guān)鍵作用。

近年來，我國對股權(quán)創(chuàng)投，尤其是科技領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)投資高度重視。

上海股權(quán)投資協(xié)會會長、海通開元投資有限公司董事長張向陽指出，2024年3月《政府工作報告》中首次提出要鼓勵發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)投資基金的功能，4月中央政治局會議中首次提出要因地制宜地發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，積極發(fā)展風險投資，壯大耐心資本。國家和地方接連出臺多份文件形成政策支持，上海主要有《上海市創(chuàng)業(yè)投資引導基金管理辦法》《上海市天使投資引導基金管理實施細則》，2024年出臺的《關(guān)于進一步推動上海創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》等。國家層面成立了很多的千億級大基金，各省也陸續(xù)跟進。上海積極響應，成立了專業(yè)股權(quán)投資機構(gòu)——上海國投。

行業(yè)的發(fā)展除政策支持外，還有很多其他機遇，在上海金浦智能科技投資管理有限公司總裁田華峰看來，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型催生新賽道、地緣政治變化倒逼新需求新模式、中國發(fā)展硬科技具有巨大優(yōu)勢這三個維度共同構(gòu)成了我國投資市場的機遇。尤其是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型方面，一方面是“雙碳”目標驅(qū)動，另一方面在于數(shù)字經(jīng)濟崛起，即綠色化和智能化轉(zhuǎn)型共同驅(qū)動創(chuàng)業(yè)與投資機會的持續(xù)衍生。

機遇可喜，但必須直面的是，我國股權(quán)投資市場仍面臨一定挑戰(zhàn)，多位與會專家圍繞行業(yè)競爭、稅收問題、資本募集、退出壓力、供需失衡等多方面進行逐一剖析。

張向陽提到，在稅收方面，存在整體稅率偏高的現(xiàn)狀，且存在先稅后虧、不同類別權(quán)益投資稅收待遇不平等的情況。

田華峰亦針對上述問題補充提出，“不同于以往按照基金核算成本，目前是以單個項目進行成本核算，這就造成可能出現(xiàn)基金整體不盈利但因為單個項目盈利而需要交稅，而虧損項目的抵扣標準要求過高造成不具有操作性，進一步打壓了民營企業(yè)和高凈值個人參與股權(quán)投資的意愿。”

基于目前存在的困境，張向陽從四個維度提出建議，一是優(yōu)化稅收政策，明確創(chuàng)投認定標準，將個人投資人稅率恢復至20%；二是管理人集中化、專業(yè)化、市場化，市場化遴選募基金管理人，提高機構(gòu)投資專業(yè)性；三是疏通退出堵點；四是引導長期資本入市，建議發(fā)行長期專項國債，用于盤活存量股權(quán)資產(chǎn)，以及成立專項引導基金、母基金，撬動社會資本，為創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資市場注入更多資金活水。

跨界投資實踐：聚焦汽車、醫(yī)藥、AI

風口已至，面對多領(lǐng)域創(chuàng)新生態(tài)，資本該如何精準抓住跨界投資機會，并打破跨領(lǐng)域協(xié)同的壁壘，是行業(yè)共同的考題。

會上，多名與會專家基于跨界投資實踐與經(jīng)驗，分享了自己的思考。

上汽恒旭投資管理有限公司董事長陸永濤指出，互聯(lián)網(wǎng)造車新勢力進入汽車產(chǎn)業(yè)，這些新興企業(yè)將消費者需求研究置于首要位置，這種市場導向的經(jīng)營理念對整個產(chǎn)業(yè)流程帶來了革命性的變革。在此背景下，如何有效構(gòu)建、運營車主生態(tài)體系，實現(xiàn)資源整合與價值創(chuàng)造，已成為當前汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級過程中亟待解決的重要課題。

“展望未來發(fā)展趨勢，汽車產(chǎn)業(yè)在實現(xiàn)國內(nèi)市場規(guī)?；秃Ｍ獬隹诳焖僭鲩L的基礎(chǔ)上，正面臨新的轉(zhuǎn)型契機。當前亟需思考的是，如何將汽車領(lǐng)域積累的核心技術(shù)和創(chuàng)新成果實現(xiàn)跨行業(yè)應用轉(zhuǎn)化。”基于此，陸永濤在會上分析了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型過程中呈現(xiàn)的新特征和發(fā)展趨勢。

在汽車生態(tài)端，陸永濤認為，主要聚焦于泛制造領(lǐng)域及泛科技領(lǐng)域的跨界投資機會，比如多技術(shù)領(lǐng)域跨界汽車、汽車行業(yè)業(yè)內(nèi)跨界、汽車行業(yè)技術(shù)外溢以及汽車行業(yè)編輯創(chuàng)新；在車主生態(tài)端，人口結(jié)構(gòu)變化催生了銀發(fā)經(jīng)濟、消費醫(yī)療等車主消費場景衍生。

不僅僅是汽車領(lǐng)域的快速發(fā)展，最近幾年在創(chuàng)新藥方面，資本與技術(shù)的互相推動，也極大促進了行業(yè)升級。

“中國創(chuàng)新藥在過去十年累計得到了1.23萬億的股權(quán)投資，從而培育出大批的生物醫(yī)藥企業(yè)”，上海杏澤投資管理有限公司創(chuàng)始合伙人劉文溢基于醫(yī)藥投資經(jīng)驗指出，“過去，中國創(chuàng)新藥實現(xiàn)從無到有，在2015年藥審改革后，中國的藥品審評審批逐漸與全球接軌；當前，國產(chǎn)創(chuàng)新藥的銷售額已近700億且仍在迅速放量過程中，并且能夠自主、合作地在全球變現(xiàn)，創(chuàng)新的商業(yè)價值初步兌現(xiàn)；展望未來，中國醫(yī)藥創(chuàng)新力量已不可忽視，全球都開始將中國作為創(chuàng)新藥資產(chǎn)的重要來源。”

“科技創(chuàng)新都是需要春天播種，秋天才能收獲果實”，劉文溢提出，“生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的長周期和高壁壘，決定了需要更多的耐心資本的加持，才能打造屬于中國自己的創(chuàng)新能力，我們的醫(yī)藥事業(yè)方興未艾，作為其背后重要支撐的股權(quán)投資，也是處于未成熟的階段，和全球領(lǐng)先的水平相比，無論是在資金規(guī)模還是在生態(tài)環(huán)境等方面都還有很大的提升空間?！?/p>

對于資本與科技創(chuàng)新的結(jié)合，德同資本董事長邵俊則通過對標SaaS反思，分享其關(guān)于AI應用投資新范式的思考。

“從SaaS的發(fā)展現(xiàn)狀來看，存在銷售費用高、復購率低，以及被迫定制開發(fā)、毛利低的特點”，談及當前困境的本質(zhì)，邵俊認為，是“復雜工業(yè)過程服務能力”與“第一代企業(yè)家經(jīng)驗至上”的沖突。而回望SaaS發(fā)展的瓶頸，AI應用在產(chǎn)品屬性、交付導向以及商業(yè)模式這三個維度均出現(xiàn)了范式的躍遷，顛覆傳統(tǒng)生產(chǎn)力工具的邊界。

在此基礎(chǔ)上，邵俊提出了其對于AI應用細分領(lǐng)域的看好，包括如AI人力資源、AI醫(yī)療、具身智能、AI+產(chǎn)業(yè)等，“我們堅定地看好AI企業(yè)服務應用在中國未來的發(fā)展”。

結(jié)語：股權(quán)投資漸成推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要引擎

本期沙龍中，多位嘉賓共話資本賦能創(chuàng)新生態(tài)等議題，既從中國股權(quán)投資的戰(zhàn)略機遇切入，探索目前我國股權(quán)投資存在的困難與破局之道，又以實踐為筆，從汽車、醫(yī)藥、AI等領(lǐng)域共繪行業(yè)變局下的投資新范式。

在科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)變革加速融合的今天，股權(quán)投資已成為推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要引擎。本期陸家嘴金融沙龍的深入探討，不僅揭示了當前市場的機遇與挑戰(zhàn)，也對未來資本賦能創(chuàng)新的一些問題提出了建議：優(yōu)化政策環(huán)境、培育長期耐心資本、構(gòu)建跨領(lǐng)域協(xié)同生態(tài)。未來，隨著更多市場化、專業(yè)化的資本力量深度參與，中國股權(quán)投資市場有望在支持科技突破、促進產(chǎn)業(yè)升級中發(fā)揮更大作用，為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展注入持久動能。

“陸家嘴金融沙龍”由上海市委金融辦、浦東新區(qū)人民政府指導，“陸家嘴金融沙龍”秘書處主辦，本場活動由長三角資本市場服務基地、上海股權(quán)投資協(xié)會協(xié)辦，新華社、第一財經(jīng)、財聯(lián)社提供媒體支持。此系列活動將構(gòu)建與“陸家嘴論壇”相呼應的常態(tài)化交流平臺，通過機制化、場景化、國際化運作，持續(xù)輸出金融改革“浦東智慧”深度賦能浦東經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，全力助推上海國際金融中心核心區(qū)建設(shè)邁向新高度。