財(cái)聯(lián)社2月22日訊（編輯 瀟湘）周四，隨著日本股市一舉升破39000點(diǎn)，打破了20世紀(jì)80年代末泡沫經(jīng)濟(jì)時(shí)期創(chuàng)下的、長(zhǎng)期以來(lái)被視為牢不可破的歷史高位紀(jì)錄，日本各地的交易大廳里，響起了如雷的掌聲……

在當(dāng)?shù)貢r(shí)間中午12:32，當(dāng)行情屏幕上日經(jīng)225指數(shù)的報(bào)價(jià)前所未有地觸及39029點(diǎn)時(shí)，野村證券東京交易大廳的約20名交易員一同起立致敬，他們中的一些人相互擁抱、歡呼，另一些人則由衷地以經(jīng)久不息的掌聲回應(yīng)……

截止周二收盤，日經(jīng)225指數(shù)上漲2.19%，收?qǐng)?bào)39098.68點(diǎn)，創(chuàng)下了全新的收盤紀(jì)錄高位。

對(duì)于所有日本投資者而言，他們等待這一刻，等待得實(shí)在太久了！

可以說(shuō)，從重新站穩(wěn)腳跟、到再創(chuàng)新高，日經(jīng)225指數(shù)這橫跨34年之久的歷史高位間隔時(shí)間，幾乎改寫了全球主要市場(chǎng)的盛衰史——這比華爾街從1929年股災(zāi)和大蕭條中，挽回?fù)p失所花的時(shí)間還要長(zhǎng)上十年。

Comgest公司駐日本的投資組合經(jīng)理Richard Kaye表示，“很難想象日經(jīng)指數(shù)回歸對(duì)日本人心理的影響，因?yàn)橐淮藦奈匆?jiàn)過(guò)這樣的股價(jià)水平?！?/p>

他指出，“市場(chǎng)的磁吸效應(yīng)可能會(huì)吸引大量日本國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性。”

日本老股民的“平成元年記憶”

日經(jīng)225指數(shù)之前的歷史高位，出現(xiàn)在1989年(平成元年)的最后一個(gè)交易日(12月29日)。彼時(shí)，正值日本泡沫經(jīng)濟(jì)的頂峰，日本225指數(shù)在那一天創(chuàng)下了當(dāng)時(shí)的歷史最高位38957.44點(diǎn)。

如今，還留有那段光輝歲月記憶的日本股民數(shù)量，無(wú)疑已經(jīng)不多了。

但毫無(wú)疑問(wèn)，今時(shí)今日的璀璨新紀(jì)錄，會(huì)讓不少日本投資者緬懷起那樣一個(gè)時(shí)代。在那個(gè)時(shí)候，這個(gè)國(guó)家的每個(gè)人似乎都是股市里的百萬(wàn)富翁——燈紅酒綠下，東京的一個(gè)停車場(chǎng)比紐約中央公園還要值錢，未來(lái)看起來(lái)就像一個(gè)永無(wú)休止的狂歡派對(duì)。

現(xiàn)年87歲的投資者、野村證券前雇員Kazukuni Yamazaki迄今依然記得，他所在大樓的一樓，曾經(jīng)有一塊顯示股價(jià)的數(shù)字屏幕。

他表示，“當(dāng)時(shí)幾乎路過(guò)的每個(gè)人，包括那些年輕時(shí)髦的職場(chǎng)女性，都會(huì)站在那里，看著(節(jié)節(jié)攀升)的股價(jià)，興奮地尖叫?！?/p>

“當(dāng)時(shí)整個(gè)國(guó)家的財(cái)富泡沫，使得每個(gè)人都在談?wù)撊绾纬蔀橐粋€(gè)入會(huì)門檻高達(dá)5億日元的高爾夫俱樂(lè)部會(huì)員，即便人們可能并不真的喜歡高爾夫?！盰amazaki補(bǔ)充稱。在1989年，5億日元相當(dāng)于350萬(wàn)美元。

日經(jīng)225指數(shù)在上世紀(jì)80年代的牛市，從1980年的6867點(diǎn)開(kāi)始，到10年后的收盤紀(jì)錄38915點(diǎn)結(jié)束。在這十年里，日股每一年都在上漲，并在1988年和1989年分別實(shí)現(xiàn)了40%和29%的年度漲幅，這吸引了大量日本國(guó)內(nèi)的投機(jī)者。

在那段昔日的巔峰時(shí)期，日本股票的市值約占全球股市的45%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于美國(guó)的33%。

日本資本市場(chǎng)的狂熱也迅速蔓延到了他們腳下的土地。僅在1987年，東京的地價(jià)就上漲了58%，以至于著名的銀座購(gòu)物區(qū)每平方米的轉(zhuǎn)手價(jià)格一度高達(dá)3200萬(wàn)日元(約合23萬(wàn)美元)。以當(dāng)時(shí)的地價(jià)估算，日本皇宮的價(jià)值(占地3.4平方公里)，超過(guò)了整個(gè)加州的房地產(chǎn)價(jià)值。

1987年，日本僅股票和土地的資本收益就超過(guò)3.4萬(wàn)億美元，約占當(dāng)年度GDP的40%。

全新的高點(diǎn)、不同的經(jīng)歷

既往矣，平成元年那些日本老股民們未能打破的39000點(diǎn)大關(guān)，在今時(shí)今日，則被新一代的日股投資者所攻克。

當(dāng)然，在全新的高位背后，日股市場(chǎng)的基本面、日本經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)、日股投資者的構(gòu)成，其實(shí)已經(jīng)與當(dāng)初截然不同。

沒(méi)有多少市場(chǎng)人士當(dāng)前會(huì)認(rèn)為，眼下的日股像34年前那樣充斥著泡沫。事實(shí)上，最為令人感到物是人非的一處對(duì)比是，如今即便日股再創(chuàng)新高，其在全球股市中的占比也不過(guò)僅有6%，日經(jīng)225指數(shù)的成分股市值之和，甚至不如蘋果和英偉達(dá)這兩家大型科技公司的市值疊加。

“1989/90年的股票非常昂貴。而現(xiàn)在，其實(shí)還算合理，”Janus Henderson日本股票主管Junichi Inoue指出。

從時(shí)下的經(jīng)濟(jì)狀況看，逾三十年后的今天，日本通貨膨脹率略高于2%，企業(yè)盈利蒸蒸日上，盡管去年年底日本經(jīng)濟(jì)陷入了暫時(shí)性衰退，但泡沫其實(shí)已經(jīng)少了很多，也沒(méi)有迫在眉睫的危機(jī)預(yù)兆。

同時(shí)，與三十年前的領(lǐng)漲日本市場(chǎng)的銀行股和房地產(chǎn)股相比，優(yōu)衣庫(kù)所有者迅銷(Fast Retailing Co)、芯片測(cè)試廠商Advantest Corp和芯片工具制造商?hào)|京電子等公司，正成為了這輪反彈的主要推手，而它們都有著實(shí)實(shí)在在吸引投資者買入的理由。

強(qiáng)勁的財(cái)報(bào)季表現(xiàn)、日元匯率下跌(已回到1美元兌150日元的水平)，以及日本央行將在一段時(shí)間內(nèi)堅(jiān)持超寬松貨幣政策的預(yù)期，均在2024年伊始為日本市場(chǎng)注入了強(qiáng)勁動(dòng)力。

根據(jù)Refinitiv的數(shù)據(jù)，日經(jīng)225指數(shù)目前的遠(yuǎn)期市盈率約為20.5倍，這一估值指標(biāo)要低于納斯達(dá)克指數(shù)的25倍，與標(biāo)普500指數(shù)的20.4倍相當(dāng)。

不少全球資管人士表示，近幾個(gè)月至少有一部分全球資金流向了日本。多年來(lái)，全球基金在日本的配置權(quán)重一直低于全球市場(chǎng)的平均權(quán)重，但隨著日股突破歷史高位，這一幕在未來(lái)可能會(huì)成為歷史。

貝萊德負(fù)責(zé)日本股市主動(dòng)投資業(yè)務(wù)的主管Yue Bamba表示，從強(qiáng)勁的企業(yè)業(yè)績(jī)到資本支出增加，所有因素都提供了推動(dòng)力，日本股票背后的積極因素比其他資產(chǎn)類別要多得多。在以往全球基金經(jīng)理們的投資組合中，日本股市的權(quán)重明顯偏低，但這種情況以后應(yīng)該不會(huì)再出現(xiàn)了。

根據(jù)日本財(cái)務(wù)省周四公布的最新數(shù)據(jù)顯示，海內(nèi)外投資者在過(guò)去一周正繼續(xù)涌入日本股市。截至2月16日當(dāng)周，外國(guó)投資者們凈買入日本當(dāng)?shù)毓善钡囊?guī)模達(dá)到大約3820億日元，這已是連續(xù)第七周凈流入。隨著日本財(cái)政年度即將結(jié)束（3月末截止），3月日本股債市場(chǎng)可能會(huì)繼續(xù)成為不少全球投資者配置的首選。